兴业期货：供应预期紧张，沪镍新多入场：供应预期紧张，沪镍新多入场

周一日间有色金属弱势整理，夜盘则有所反弹，锌镍表现强于铜铝。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国9月核心PCE物价指数同比 1.3%，符合预期；2.美国9月实际个人消费支出环比 0.6%，预期 0.5%；3.欧元区10月经济景气指数为114，创新高，预期为113.3。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

(1)截止2017-10-30，SMM 1#电解铜现货价格为53710元/吨，较前日下跌850元/吨，较近月合约升水15元/吨，市场报价趋谨慎，未再见大肆下压升水现象，升水表现相对企稳，平水铜在平水附近挣扎，持货商不愿过度扩大贴水水平，但好铜成交显困难，下游在大跌之际多做观望，贸易商多受阻于月末资金力量的限制，接货者多为月底结算所需的票据需求，整体市场显现供需两淡的格局，月末加周一特征凸显；

(2)当日，SMM A00#铝现货价格为16120元/吨，较前日下跌70元/吨，较近月合约贴水110元/吨，持货商出货态度出现分歧，有部分出货积极，部分持货商挺价出售，中间商和下游观望情绪滋生，下游企业仅按刚需采购，整体成交观望氛围较浓；

(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为26080元/吨，较前日下跌30元/吨，较近月合约贴水50元/吨，锌价持续高位震荡，加之消费平缓，部分炼厂反应较难出货，现货升水延续上周五的弱势，贸易商日内交投显清淡，下游畏高谨慎采购，日内整体成交不及上周五；

(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为93300元/吨，较前日下跌825元/吨，较近月合约贴水370元/吨，月末因素，电镀、合金企业采购积极性十分低下，上午金川镍成交稀少，俄镍少量成交，市场观望情绪仍偏重，未闻大型钢厂采购，整体市场成交偏淡，当日金川下调镍价700元至93300元/吨。

库存方面：

(1)LME铜库存为27.36万吨，较前日增加1000吨；上期所铜库存2.75万吨，较前日减少501吨；

(2)LME铝库存为119.39万吨，较前日减少2675吨；上期所铝库存59.82万吨，较前日增加5252吨；

(3)LME锌库存为25.9万吨，较前日减少1875吨；上期所锌库存1.81万吨，较前日减少452吨；

(4)LME镍库存为38.29万吨，较前日减少1422吨；上期所镍库存3.75万吨，较前日增加276吨。

内外比价及进口盈亏方面：

(1)截止10月30日，伦铜现货价为6832美元/吨，较3月合约贴水29.5美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.89（进口比值为7.88），进口盈利77元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84（进口比值为7.88），进口亏损262元/吨；

(2)当日，伦铝现货价为2119美元/吨，较3月合约贴水17.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.48（进口比值为8.23），进口亏损1606元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.59（进口比值为8.22），进口亏损1384元/吨；

(3)当日，伦锌现货价为3201美元/吨，较3月合约升水57.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.15（进口比值为8.32），进口亏损572元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.98（进口比值为8.33），进口亏损1121元/吨；

(4)当日，伦镍现货价为11370美元/吨，较3月合约贴水11.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.11（进口比值为8.11），进口盈利48元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.04（进口比值为8.11），进口亏损764元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：(1)9:00 我国10月官方制造业PMI值；(2)18:00 欧元区10月CPI初值；(3)18:00 欧元区第3季度GDP初值；(4)18:00 欧元区9月失业率。

产业链消息方面：

(1)截止10月30日，国内电解铝社会库存172.8万吨，环比 0.7万吨。

综合看，隔夜美元因投资者获利了结小幅收跌，随着美联储利率决议的临近及非农数据的来袭，预计短期内美元仍将保持震荡态势，有色金属维持震荡分化格局。受十月中秋及国庆假期重叠致工作天数减少，叠加十月重大会议影响，今日公布的PMI数据或较9月出现明显放缓，对铜价影响偏空，沪铜空单持有。

随着采暖季到来，电解铝产量有望大幅缩减，届时铝锭库存或将出现趋势性的下降，同时，氧化铝与预焙阳极采暖季减产产能超预期，两者价格大概率将继续上涨，因此成本上升有望继续支撑铝价，沪铝多单仍可持有。

此前关停矿山尚没有复产计划，锌矿供应仍旧难以缓解供应缺口，预计锌精矿加工费将继续下降，但环保持续升温下，北方消费难有起色，预计锌价高位震荡为主，沪锌新单暂观望。

进入11月，菲律宾苏里高雨季对镍矿供应的影响将逐渐显现，印尼镍矿的增量亦难弥补，同时，镍铁环保限产进入执行期，镍铁供应或陷入紧张局面，镍价受提振，沪镍新多入场。

单边策略：CU1801空单持有、AL1801多单持有、NI1801新多以92500止损。

套保策略：铜保持50%卖保头寸不变，铝保持50%买保头寸不变，镍适当增加买保头寸。