国投安信期货：金属晨报0926

铜：持空
镍：持空
铝：持多
锌：持多
      周一铜市继续调整，表现最强的还是基本面有支持的锌，而铜相对较弱，也表明了铜的基本面仍未出现紧张。近期国内铜市维持高升水，进口窗口也接近于打开，再看到上周库存减少2万余吨，还有保税库存下降，这确实给铜价以支持，下周中国将进入十一长假，中国将有五个交易日休市，现货市场的节前备货也给铜价一定的支持。估计短期内铜价仍会有所整理，我们把阻力位放在6500美元和6650美元。对于未来的铜市，我们仍然不乐观，但交易上应该注意节奏，并根据节日期间的持仓意向早做准备。信息方面，9月22日开始，有9个二三线城市密集出台了调控政策，从这些城市来看，为最近一批房价上涨的城市。中国房地产调控范围不断扩大。

      镍市方面，昨日伦镍小幅回升，LME镍库存继续持稳38万吨上方，贴水再度扩大到89美元高位。国内俄镍升水持稳，但下游接货整体疲软，畏高情绪较浓。受镍价大跌拖累，本周国内部分钢厂采购高镍铁价格降至900元附近，部分钢厂询盘价格在880元/镍左右，较前期有明显回落，市场整体呈现出供需两弱局面。镍矿市场成交同样偏差，因镍价连续下滑，且部分镍铁厂有一定镍矿库存，工厂多处于观望状态。近期国内钢厂连续下调300系出厂价，但下游终端接货热情并不高，叠加印尼方面不锈钢量补充，国内不锈钢市场压力继续发酵，社会库存已回升至30万吨附近。镍价上方压力尚存，继续维持偏空思路。

     锌市夜盘，锌价突破均线区。基本面短缺依旧，LME22日升水调至66美元，且昨日没有隐性库存放出，升水继续扩大。国内方面短缺依旧，社会库存不足9万吨，锌价上涨动力仍在，预计上涨可能性较大。LME锌库存减少1475吨，报261925吨。LME锌升水66美元，较昨日扩大20美元。

    铝市方面，之前消息利好出尽，预计铝价进入震荡区间，后续继续关注其他省市是否有扩大冬季错峰生产的计划出现。LME铝库存减少4075吨，报1290775吨。LME铝贴水23.25美元，较昨日缩小1.75美元。