上海中期：金属早盘研发视点0918

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

上周贵金属下跌后止跌反弹，comex黄金再次回到1330美元/盎司之上。周初由于朝鲜并未如期进行导弹发射以及美国艾玛飓风的威力小于预期，导致市场避险情绪消退，黄金价格从上周的高位回落。而周五，朝鲜发射导弹穿越日本海的消息小幅提振了市场的避险情绪，贵金属价格反弹。但市场对于朝鲜的风波，其反应程度正在逐渐消退，操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周铜价连续大幅度下滑，8日因连续3天资金撤离铜市场再加上有贸易商将在LME交仓一大批通造成恐慌情绪在多头之间蔓延当日铜价大跌。随后在周二LME交仓开始，截止13日伦铜库存上涨38150吨，且从LME现货铜贴水急剧拉升来看此次交仓还将持续一段时间，铜价还会下跌。本周伦铜运行区间6543-6899美元/吨，均价6710.2美元/吨，较上周下跌158.2美元，跌幅2.3%。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

上周库存累计159.98万吨，环比增加3.5万吨。铝锭库存频刷新值，反映出市场消费不佳事实，本周现货铝随沪铝走跌，下调明显，低位铝价促发市场产生不同心理：电解铝厂出货态度冷淡，受政策预期支撑，对后市看涨，控制出货（高升水、不出货），部分市场流通货源紧张。中间商在本周操作较少，活跃度多表现在为下游接货。下游受前期高价制压接货有限，上周现货价格走低，下游逢低接货意愿少有回暖，但因环保检查，企业开工较低，下游基本按需采购。现货市场整体受价格走低带动，成交氛围有所回升。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

近期锌市场现低压气氛，期货市场资金逃离有色局面尚未挽回，伦铜大幅交仓增加市场恐慌心理，LME期锌库存激增，锌价难抵抗下行压力，所以从期货市场考虑，自从锌价跳水回落万五之下，看空情绪一直存在，期锌不断重复下跌后反弹的趋势，从技术线看近阶段仍会处于调整状态。现货市场供需利好面存在，国际铅锌研究小组公布7月全球精炼锌消耗量为113.4万吨，超过110.8万吨的产量，全球精炼锌仍供不应求，长期锌高价的地位尚不会被撼动。国内来看，9月后期上游精矿端会北方因季节性原因逐步进入更紧供应中。近期内蒙古地区锌精矿加工费在4200元/吨附近，锌价回落后，冶炼厂利润回落，同时面临冬季增加原料储备量，所以精矿竞争会带动冶炼厂家逢低挺价惜售的情绪，锌价格下调有限。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周镍市大幅回撤，累计下跌5%。上周镍市下跌主要有几点原因，一是工业金属板块的整体回撤，由于中国工业增加值有所回撤，对市场造成一定的利空效应；而是前期快速上涨之后累计的获利平仓意愿的集体释放；三是有传言，印尼的废镍供应增加，对于镍的基本面造成了一定的扰动。再加上镍本身的巨大波动性，周内的振幅较为剧烈。操作上，暂时观望。