上海中期：金属早盘研发视点0912

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周一大幅下挫，美市盘中最低下探至1325.96美元/盎司，金价连失1340、1330两大关口，跌幅逾1%，创下自7月7日以来最大单日跌幅。因朝鲜周末没有进行导弹试验，此外，飓风艾尔玛在佛罗里达州的影响和恐惧比预期要少得多，市场对更安全的资产，包括黄金的需求也在下降。全球股市，美元和债券收益率上涨。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅走高，收小十字星，盘面低位尚显稳定，隔月基差收窄到100元以内，持货商开市报价升水60元/吨以上，盘面低于51000元/吨时成交尚可，随着期盘的小幅缓升，成交渐淡，持货商主动调降升水至40~50元/吨，平水铜降至升水10~20元/吨，成交仍未见明显好转，少量下游逢低入市收货，后市走势尚不明确，大多数下游仍畏高，市场态度显谨慎。操作上，暂时观望。

铝(AL)

谨慎持多

隔夜LME铝价2121.5美元/吨，上涨1.43%，隔夜沪铝主连收16635元/吨，沪铝现货贴水40元/吨，LME铝现货贴水30.75美元/吨,LME库存较日减少1450吨至1320050吨，上期所注册仓单增加8477吨至463088吨。现货方面华东地区交易前期，持货商出货积极，期铝趋势未明，中间商观望等待后市，下游企业按需采购，交易后期，期铝重心不断上移，市场看涨氛围再现，持货商出货力度减弱，中间商和下游接货意愿提升，整体成交方面，随期铝上行，供需双方心态发生变化，形成供需拉锯与错位，成交量一般。社会库存今日环比上周四减少3.2万吨至160.9万吨，近期库存首次出现拐点，成本氧化铝支撑加强，市场信心受提振。内蒙古蒙泰煤电集团100万吨/年电解铝11月中旬投产，现阶段大工厂减产数量大致落定，还需关注电解铝基本面及去库存情况，操作上，谨慎持多。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌维持在25000元/吨附近震荡，空头平仓，盘面减仓上行，隔月价差小幅收窄，上海0#锌主流成交于25120-25410元/吨，0#普通品牌对沪锌1710月升水350-升580元/吨附近，其中0#双燕对10月升水550-580元/吨，1#锌主流成交于25040-25110元/吨附近。炼厂保持正常出货，贸易商间长单交投活跃，成交好于上周五；然下游态度谨慎，仅保持刚需采购。操作上，暂时观望。

镍(NI)

背靠9万轻仓持多

隔夜沪镍大幅上涨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1710升水350-400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1710升水150-200元/吨。现镍升水坚挺，日内贸易商报价积极，采购商逢低增加采购，市场接货积极性增加，成交尚可。昨日金川公司下调电解镍(大板)上海报价至90000元/吨，桶装小块下调至91200元/吨，下调幅度5300元/吨。操作上，背靠9万轻仓持多。