上海中期：金属早盘研发视点0911

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五小幅收跌，美市盘中最低下探至1342.60美元/盎司，金价冲击一年高位后回落，在周五曾创下自去年8月以来的最高水平1357.54美元/盎司。本周黄金涨幅1.62%，连续第三周上涨。日内公布的美国7月批发销售月率下跌0.1%，不及前值和预期，但库存月率录得上涨；耐用品库存录得3年半以来最大增幅。美联储官员杜德利日内表示，飓风有可能影响下一次加息的时间，但可能性不大；缩表或将于不久后开始。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜见顶回撤，lme期铜也在达到7000美元/吨后快速回撤到6900美元/吨之下。基本面上，国内现货升水有所走强，现货端相对于期货端更加坚挺，而国外lme库存持续走低，目前已经降至了21万吨附近，接近今年年初的低位，而进口铜溢价走高，国内对进口铜的需求有所增加。下游消费方面，各地环保风暴渐起，现货高价也抑制了下游的采购热情，预期铜市短期内将进入调整期，操作上，暂时观望。

铝(AL)

轻仓试空

上周铝价大幅下跌。现货端，上海成交集中15970-15990元/吨，对当月贴水110-100元/吨，广东地区现货成交价格集中在16050~16060元/吨，粤沪价差维持在60元/吨附近，华东地区持货商前期出货积极，后盘面拉涨，挺价惜售，盘面上冲，贸易商接货意愿积极，下游企业逢低采购活跃，整体成交较昨回暖。基本面来说，社会库存数据仍在增加，环比上上周四增加5.7万吨至164.1万吨，九月较八月消费转暖，但库存仍有增无减，成本端，上游氧化铝价格近期涨逾410元/吨；美元指数创造近两年新低，但是对金属提振有限。消息面，山西中铝华润50万吨铝产能月底投产，近期缺乏热点，超过15.8亿资金流出有色金属板块，市场炒作热情褪去，9.15日减产期截止将至，采暖季前减产数量大致确定，基本面改善不大令人担忧，操作上，短线尝试轻仓试空，5日均线附近止损。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌大幅回调。资金面上，工业品价格普遍回调，高位获利了结盘居多，消费预期也有所回落，整体商品走势疲软。基本面上，沪锌现货依然维持高升水，持货商挺价惜售意愿较强，但下游接货商较为犹豫，按需采购为主，供需双方拉锯较大。盘面结构依然维持在反向结构，现货底库存支撑近月价格，但远月供需矛盾较弱，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍深度回调，周五跟随黑色系大幅下跌。不锈钢市场方面，钢厂挺价意愿强烈，并且通过代理商维护市场价格，另外，在镍价的回调过程中，不锈钢厂采取封盘措施维护不锈钢价格；整体上，下游虽然相对前期疲弱，但是并无过大压力。国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度大幅收窄至200元/吨以内，进口货源表现的较为紧张，精炼镍自身基本面依然良好；镍铁市场宽松。操作上，暂时观望。