上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

欧央行利率决议维持不变，欧元保持强劲，飓风及参差不齐的美国数据令美指持续下跌，美元指数周内探低至91.002，创2年半以来新低。本周中国8月外储增108亿美元，三年来首次七连增，在岸人民币兑美元升破6.45，刷新近21个月高位。周初受到朝鲜核试验的避险情绪指引，基本金属全线上扬，各金属攀至各技术指标端口，高位受抑，周后受高位获利了结的影响，出现不同幅度的回调，周末国内有色板块资金流出超过10个亿，下午期货市场率先出现大幅调整，现货市场表现恐将至下周一才会出现补跌现象，SMMI跌0.49%，其中跌幅领先的是铝和锌，表现旗鼓相当，SMMI.Al跌1.67%，沪期铝周跌幅5.37%，现货贴水收窄令现货略显抗跌，沪期锌跌幅5.32%，现货升水在国产锌的明显拉升下上抬，SMMI.Zn跌1.66%。沪期锡周跌幅超2%，现货下游的逢低采买，令跌幅受限，SMMI.Sn跌1.2%。沪期铅周跌幅3.86%，现货冶炼厂货源紧，报价升水高达400元/吨以上，以此弥补部分期货的跌幅，SMMI.Pb跌0.63%。本周仅有镍的现货，完全忽略期镍2%的跌幅，逢低补库的积极性甚高，金川镍价居高不下，SMMI.Ni涨2.47%，较上周五保持上涨态势。期铜抗跌性较强，现货升水，买兴一度高涨，令SMMI.Cu周内持平。周五午后国内市场虽表现暴跌，外盘有所跟跌，但在人民币升值，美元持续承压的前提下，下周或将在短暂的修复调整后，重做蓄势整固之态，下周金属或表现先抑后扬。

铜：伦铜冲高盘整。周初市场情绪笼罩在由朝鲜qing弹试验引发的避险情绪中，黄金跳涨突破1300美元/盎司，作为战略资产的铜亦受提振，依托6900美元/吨关口继续上攻至6970美元/吨，继续刷新三年以来高位。美指下挫至91一线，亦对基本金属构成一定支撑。周后，金属全体回调，伦铜回踩10日均线，下探6820美元，周五日跌1.4%。截至本周五，伦铜成交量增加1.4万余手至7.45万手，持仓量增7600手附近至34.7万手。从持仓结构来看，多头继续主导市场。

沪铜主力1711合约冲高回落。周初市场做多热情不减，沪铜主力延续反弹惯性，刷新前高至53700元/吨。高位徘徊跟涨不力后，周后受多头获利了结影响，商品资金快速流出，同时试空盘介入，沪铜主力放量下挫盘中一度击穿20日均线支撑，破位52000元/吨，下探51720元/吨，主力增仓增量。截止本周五，沪铜指数成交量大增近40万手至220万手附近，持仓量降2.5万手至64.5万手附近。

现货市场，周内现货全面转至升水，好铜最高上抬至升水70元/吨。由于隔月价差维稳在百元附近，升水进一步推高受阻。周后，期铜急跌，持货商近期的保值盘获利，出货意愿提高也限制升水进一步走高。周内下游逢低一度大量买货补库，周内成交尚属活跃，买盘积极，但在补货饱和后，周末时下游重归观望，套利商再唱主角。

铝：本周商品先扬后抑，铝价亦高位回落。伦铝周初自高位2143.5美元/吨回落，录得两连阴后不断下测20日线支撑，低位触及2072美元/吨。得益于走弱的美元，伦铝整体表现相对沪铝较为坚挺，一周增仓增量，周跌幅2.2%。继续关注20日线支撑的有效性，预计下周震荡运行于2065~2115美元/吨。

沪铝自周初高位16935元/吨大幅下泄后基本确立跌势，周后黑色有色齐跌，沪铝顺势跌穿5/10/20日线支撑，轻易下破16000元整数关，减仓增量录得三连阴，低位触及15785元/吨，沪铝指数持仓量自百万手减少至936266手，跌幅5.37%，几乎回吐了近20个交易日以来的涨幅。若无新的产业消息的利多刺激，预计下周铝价继续呈现整理整固态势。沪铝方面，由于近期再无利多政策消息传出，大众视野重回基本面，需求端受制于环保督查仍未见起色，库存屡创新高，因此前期入场多头纷纷选择离场出逃，预计下周铝价宽幅震荡运行于15600~16200元/吨。

现货方面，虽然隔月价差有所扩大，但由于期铝下行且临近交割，因此现货贴水从200元/吨逐步收窄至130元/吨，周初期铝刚做调整时一度吸引下游逢低接货，成交有所改善，但随着盘面回调幅度的加大，成交随之受抑，交投重归套利贸易商。下周五即将完成本月交割，预计现货贴水自140元/吨附近将逐日缩窄至80元/吨左右，若盘面能够显示低位企稳，或能吸引部分消费买盘的补货意愿，但贴水的明显收窄不利于套利商的活跃度。

铅：本周伦铅走势偏弱。周初伦铅在短暂回升后、空头大量加仓涌入，伴随部分多头减仓离市，伦铅探底2315美元/吨，随后部分空头获利了结，伦铅区间盘整，周内高点2419.5美元/吨，截至周五14:22，铅价报2321美元/吨，跌26.5美元/吨，周跌幅3.37%。周内成交量增3274手至18090手，持仓量减2861手至11.4万手。伦铅破位下行，下方刺破60日均线支撑，上方多路均线施压，下行压力明显。料下周伦铅或维持偏弱震荡，区间料运行于2260-2330美元/吨。

本周沪期铅主力1710合约呈震荡下行走势，周内空头力量强劲，伴随部分多头减仓离市，铅价一路下行，探底18635元/吨，周内高点19820元/吨。截止周五14:29，报18785元/吨，周跌幅3.86%。周内成交量减13.1万手至37.8万手，持仓量减4808手至42154手。周五沪期铅一度跌穿下方40日均线支撑，但随后空头迅速获利离场，铅价重新走回40日均线之上，但上方多路均线压顶，下周重心或再度下移，料区间运行于18500-19050元/吨。

本周现货铅主流成交19430-20100元/吨。铅价周内跌幅较大，炼厂出货长单为主，散单低价惜售情绪浓厚；再生精铅市场供应量明显增长，成交价格已由上周升水交易转成贴水；贸易商货源不多、出货多逢高；下游原料采购情绪好转、备库量较上周有所增长，整体市场交投尚可。下周现货铅或将成交于18500-19150元/吨。原生铅冶炼厂散单货源偏紧、出货料仍以长单为主；再生铅市场货源或继续增长，成交价格贴水料将继续扩大；贸易商货源有限、升水或进一步扩大；下游铅蓄电池企业原料或仍以长单为主、散单或继续偏向价格优势明显的再生精铅。再生精铅料下周成交于18300-19000元/吨。

锌：本周在朝鲜局势影响下，市场避险情绪升温。伦锌受挫破位下行，领跌有色板块。周初伦锌高位遭遇抛售，放量下挫，失守3200美元/吨的关口后连破5、10日均线，探低3065美元/吨。进入后半周，美元延续弱势，跌破92关口，支撑金属开始反弹，伦锌重心渐次上抬至3120美元/吨附近短暂停留。周五午后，锌价盘间跳水，直线下探20日均线。截止本周五，伦锌成交量减少1327手至4.3万手附近，持仓量增加6200余手至31万手。

本周沪锌1711合约完成主力换月。周初地缘政治影响下，有色板块资金集体出逃，沪锌大幅下挫，领跌基本金属，叠加进口锌到货量增加，沪锌失守25000元/吨的关口，自26360元/吨高位震荡回落，三连阴跌破25000元/吨关口，探低24385元/吨，下测下方40日线支撑。沪锌主力增仓增量，周跌幅5.32%，截至本周五，沪锌指数总成交量减少22.3万手至237.6万手左右，持仓量减少5.4万余手至48.9万手附近。

本周上海市场0#现锌对沪锌1710合约升水320-升500元/吨附近，其中0#双燕对10月升水480-500元/吨。周内冶炼厂保持正常出货，后半周锌价大幅下挫，带动市场成交。贸易商间询价交投活跃明显，下游逢低积极备库。整体成交好于上周。

本周广东0#现锌对1710合约自上周200-250元/吨升水扩大至280-330元/吨附近，0#普通品牌对沪市较上周升水20元/吨转至贴水40-50元/吨附近。锌价回调下跌，部分炼厂因检修出货减少。贸易商多出少接，成交一般，下游逢低采购，拿货量较昨日增加。市场整体成交稍好于上周。

本周天津市场0#现锌较沪市自上周400-500元/吨附近的升水收窄至350-400元/吨附近。锌价大幅回调，炼厂以长单交付为主，市场货量依旧紧俏，致使津市升水居高不下。津市消费平稳，下游逢低略有补库，市场整体成交好于上周。

锡：本周伦锡整体以高位盘整为主，围绕20750美元/吨附近窄幅震荡。周四收盘20680美元/吨，较上周四上涨30美元/吨。周内总成交929手减少293手，持仓16492减少29手。LME锡库存周四为1940吨。美元指数一路走低，支撑伦锡保持偏强震荡，但上方未能突破20900美元/吨阻力。

本周沪期锡1801合约多以跌势为主，一路走低至145000元/吨附近企稳震荡。周四收于144920元/吨，较上周四下跌2.1%。周总成交75300手增加23566手，持仓18482增2922手。近期现货市场库存居高不下且消耗缓慢，打压市场信心。沪期锡下方测试143000元/吨支撑。

沪锡市场，本周现货锡价整体震荡下行，周五有所企稳，主流成交142000-144000元/吨，较上周五均价下跌1750元/吨，跌幅1.2%。周内交投整体平淡，沪期锡持续下挫打压市场人气，仅周三成交尚可，下游入市逢低采购。市场普通云字流通充足，云锡和小牌供应较少。目前云锡对1801合约贴水2000元/吨，普通云字贴水3000元/吨。

镍：本周伦镍在5日均线附近高位盘整，实体区间处于布林轨道上轨之下，截至周五下午15:00，伦镍报于11940美元/吨，跌破12000美元/吨，下触10日均线，低探至11910美元/吨，本周高位至12380美元/吨，伦镍周跌幅1.61%。

沪镍主力1801合约后先扬后抑，上半周尚在高位盘整，高位至97720元/吨，周五大跌跳水，连破5日10日均线，低位至92230元/吨，周跌幅2.01%，成交量增17.3万手至396万手，持仓量减1.52万手至53.0万手直触20日均线。

SMM 1#电解镍周均价95110元/吨，较上周涨2760元/吨。沪镍主力合约本周三有所回调，本周低位94000元/吨，高位至97720元/吨。本周后半周无锡无力合约由1709转化为1710合约，两者价差较小，无锡1709合约较1710合约略高出100元/吨左右，合约转化前，金川镍较无锡1709合约升水在100-300元/吨，合约转换后，金川镍较无锡1710合约升水在300元/吨，俄镍较无锡1709平水至升水100元/吨，合约转换后，俄镍较无锡1710升水100元/吨。因俄镍、金川镍板价差趋窄，本周贸易商对金川镍补货积极性较高，合金电镀厂按需少量采购，俄镍现货价格高企，下游不锈钢厂畏高，观望情绪较重，俄镍市场成交活跃度低下。