LME（锌）市微观特征图解（0830）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少175吨，至246150吨，Cash/3m贴水8.25美元/吨；LME铅库存增加500吨，至148700吨，Cash/3m贴水24.75美元/吨。

昨日国内锌锭升水有所回落，上海普通品牌0#锌对09合约升水下滑至250元/吨，广东市场现货对09升水180元/吨，主流品牌对10合约报价，升水450元/吨附近。库存上看，LME库存继续刷低但下降速度有所放缓，SHFE昨日仓单继续流出，持续下滑的库存依然是锌

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

价的主要支撑。盘面观察，交易所限仓后多头获利离场较多，日线5日均线下穿10日均线，日线级别开始转弱，锌价回调为主，但上升趋势未破。铅方面，国产铅精矿TC上周下调较多，原生铅冶炼再次面临精矿短缺局面，短期维持震荡偏强走势。

沪锌1710多单轻持。

沪铅1710观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至302797，

成交99809

图3：持仓量与价格

库存至246150；注销仓单至133450

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c7.0

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化