LME（锌）市微观特征图解（0823）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少700吨，至247150吨，Cash/3m贴水9.0美元/吨；LME铅库存减少500吨，至147450吨，Cash/3m贴水26.25美元/吨。

受交易所限仓影响，昨日多头获得平仓为主，锌价小幅回调，但LME库存仍在刷低，暂时不宜考虑摸顶。供应端，KAZ Minerals二季度锌精矿产量1.68万吨，同比下滑14.7%，环比增长8.4%；上半年累计产量3.23万吨，同比下滑18.4%。Agnico eagle二

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

季度锌精矿产量1724吨，上半年累计产量2729吨，同比同期为1932吨。

沪锌1710多单轻持。

沪铅1710观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至301212，

成交91541

图3：持仓量与价格

库存至247150；注销仓单至121625

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c9.0

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化