上海中期：金属早盘研发视点0823

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金下跌，美市盘中最低下探至1281.71美元/盎司，但盘中短线多空争夺剧烈。在本周杰克霍尔全球央行会议召开前夕，美元提振受到走强，黄金下挫。投资者正在等待欧洲央行行长德拉基和美联储主席耶伦的发言，寻找未来加息方向和货币政策的线索。同时，美国总统特朗普有关税改的讲话提振市场，美股周二大涨，市场风险情绪有所回归。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高开低走，上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水100元/吨。铜价完全站上51000元/吨，再创三年半新高，早市持货商便较昨日小幅扩大贴水报价，但应者寥寥。有大贸易商再次低价抛售部分进口来源的铜，平水铜可低至贴水180~160元/吨。湿法铜可低至贴水240~220元/吨，其他持货商再无价格优势，成交少，供需双方再次陷入拉锯状态，下游严重畏高，仅保持刚需。操作上，暂时观望。

铝(AL)

多单减仓持有

隔夜LME铝价2075.5美元/吨，下跌0.55%，隔夜沪铝主连收16285元/吨，沪铝现货贴水220元/吨，LME铝现货升水11.5美元/吨,LME库存较昨增加10500吨至1308725吨，上期所注册仓单增加224吨至420515吨。昨日现货上海成交集中16060-16070元/吨，广东地区成交集中16100~16120元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近。华东地区持货商出货积极，流通货源充足，期铝波动较大，中间商谨慎观望，下游企业无可奈何，按刚需采购，整体成交不见起色。IAI公布数据，除中国外全球7月铝产量为217.3万吨，高于6月210.2万吨，中国7月原铝日均产量降至86600吨，6月为97700吨，供给端稍许收紧。近几日，铝价走势震荡偏弱，操作上，多单减仓持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌高开低走，部分空头加仓。上海0#锌主流成交于26410-26560元/吨，0#普通品牌对沪锌1709月升水350-升400元/吨附近，0#双燕对9月升水380-400元/吨，国产普通品牌升水较昨日收窄10元/吨附近；1#锌主流成交于26360-26460元/吨附近。沪锌1709合约开盘后跳水，直线下挫至26070元/吨附近，重心较昨日下移570元/吨附近。锌价显疲软，炼厂保持正常出货；下游逢低备货情绪较高，带动贸易商交投，今日整体成交好于昨日。操作上，正套持有。

镍(NI)

轻仓持多

沪镍继续维持高位盘整，整体站上90000元/吨的整数关口。供应方面，由于进口电解镍价格一直倒挂，进口较少，加上上期所镍库存持续降低，电解镍供应出现收紧。下游方面，不锈钢产业库存在持续下降之后进入补库存，加上后期刚才产量限制，不少钢材厂家在限产之前提高开工率，也提振了电解镍的需求，操作上，轻仓持多。