LME（铜）市微观特征图解（0802）

LME铜市场微观结构特征

LME库存昨日下降1450吨达到295525吨，注销仓单增加2100吨达到90075吨。

Nornickel发布二季度生产报告，当期铜产量10.1万吨，环比增长7%，上半年产量19.5万吨，比去年同期增长10%。主要得益于Talnakh厂现代化程度提高造成选矿率提升，以及外购原料增多。公司预计能实现全年37.7万吨到38.7万吨的铜产量目标。

First Quantum二季度铜产量同比增长8%至14.19万吨，上半年铜产量同比增长7%，主要原因是Sentinel商业化生产加速以及Kansanshi铜矿生产强劲。

7月中国财新制造业PMI录得51.1，连续两个月出现改善，制造业业务总量加速增长。

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

图2：现/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

图3：持仓量与价格

LME库存昨日下降1450吨达到295525吨。

图4：库存与注销仓单

CASH-3M贴水31.75美元/吨。

图5：现货/3月期升贴水与库存变化