LME（锌）市微观特征图解（0719）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存增加8450吨，至272650吨，增量全部来自新奥尔良，Cash/3m贴水10.5美元/吨；LME铅库存减少425吨，至157575吨，Cash/3m贴水29.75美元/吨。

上海0#锌现货对08合约转至贴水，贴水幅度20-30元/吨，广东对上海升水30-50元/吨，天津对上海升水100元/吨附近，现货紧张逐渐缓解，供应端短缺对锌价支撑走弱，虽然后市宏观经济数据向好预期增强，但对锌消费的传导仍需观望。盘

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

面观察，昨日夜盘沪锌偏弱震荡，日线MACD红柱子变绿柱子，日内或延续偏弱态势。

沪锌观望。

沪铅观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至317176，

成交123193

图3：持仓量与价格

库存至272650吨；注销仓单至137750

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c10. 5

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化