进口货源供应不足 现货铜转为升水

废铜对电铜价差维持在5300元的较高水平，说明淡季消费放缓且炼厂多数结束检修之后产量恢复，现货供应并不紧张。不过沪铜进口亏损明显收窄，且现货转为升水，说明进口货不多，有助于贸易商挺价。强劲的美国就业报告暗示美国经济回暖步伐稳健，提升投资者对风险资产的偏好，但美元走势会限制或影响期铜变动。基本面上6月供需呈现淡季不淡，空调行业排产超过70%同比增幅，铜板带箔维持高增速，但主要消费体线缆有减速迹象。

后续我们看淡三季度现货供需，认为后续还有低点出现，下游买保企业建议耐心等待合适的买点出现现货情况没大变化，还是中性偏弱，下半年预计供应会继续增加，铜精矿供应稳定，冶炼厂检修基本结束。

铜暂时没有更多的基本面变化，预计后期仍然会受到周边商品的走势情况影响较大，总体大趋势不明显，短期仍然有回落的可能，但铜下游消费方面，由于房地产投资增速放缓，为了对冲经济下行风险，国家电网加大了投资力度，国内电网投资增速自二季度开始触底回升。所以，下半年电网建设铜需求可能会有阶段性的提升，下半年电力行业铜需求可能好于上半年，全年真实铜需求或与去年保持持平。