中投期货：金属早盘分析0706

【贵金属今日观点】昨日贵金属下探后小幅反弹，伦金上涨0.22%，收于1226.89，伦银下跌0.01%，收于16.084，美联储最新公布的6月份的会议纪要显示，美联储重申支持渐进加息，并可能会在9月份开启等待已久的行动，缩减4.5万亿美元的庞大的资产负债表。在美联储6月议息会议后，贵金属多头显得迷茫，找不到明显的推涨理由，而美联储下半年缩表加息预期犹如乌云一般笼罩在贵金属上空，但中东政治紧张局势料仍给贵金属带来潜在支撑，预计贵金属走势震荡偏弱，但下跌过程料不会顺畅，操作难度较大，稳健风格可考虑暂时观望，等待下跌空间到位后再做考虑。（张磊）



【沪铝今日观点】沪铝在周内其他金属调整的情况下，铝没有被动跟随，反而震荡走高，高点14220元/吨，收于140180元/吨。成交量和持仓量双增。现货成交价格集中在14050~14080元/吨，期现价格齐涨，中间商投机空间较大，市场交投活跃，游接货意愿改善，广东市场供需两旺，成交明显转好。库存，国内电解铝库存，上海地区26.2万吨，无锡49.0万吨，杭州8.9万吨，巩义8.0万吨，南海29.4万吨，五地库存合计121.5万吨，环比上周四增加1.7万吨，LME铝库存减7775吨至1402000吨，上期所铝增加996吨至328776吨。6月30日是电解铝企业自查上报违规产能情况的最后期限，下周或有地方违规产能情况公示，多空仍存博弈，铝价维持上有阻力下有支撑的格局。虽然现在基本面偏空，但若供给侧改革落实减产推动铝价上涨。新疆东方希望与政府协商减产使得供给侧减产预期再燃，但目前库存增加情况下，追涨需谨慎。（李小薇）



【沪锌今日观点】锌价走出调整态势，震荡下行，探底22855元/吨，收于22920元/吨。上海0#锌主流成交于22880-23110元/吨，对沪锌1707合约贴水30-升130元/吨附近，锌现货绝对价格始终偏高，下游仅维持刚需极少量采购，使贸易商交投亦不活跃。库存，LME锌注销仓单占比激增、LME库存继续下降，LME锌库存减1900吨至287375吨，上期所锌减少400吨至17657吨。比价，比值回落明显，三月比值回落至8.1附近。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。跨入7月，结束半年度考核，市场轻装上阵，各金属价格高位震荡，但需警惕高位投机风险，关注期货的仓量变动指引。（李小薇）