中投期货：金属早盘分析0629

【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅震荡，伦金上涨0.15%，收于1249.11，伦银上涨0.76%，收于16.806，尽管短线暴跌使得多头人气受到一定打击，但逢低买盘较为踊跃，美元则继续暴跌，市场对特朗普医改，税改进程感到失望，且美国政府9月份将再次面临债务上限问题，此外，中东地缘政治紧张局势可能进一步加剧，贵金属料受到一定支撑，震荡偏多走势概率较大，但目前尚缺乏明显的推涨因素，但下行空间料非常有限，稳健风格可考虑继续观望或轻仓试多。（张磊）



【沪铝今日观点】在其它基本金属带动下，铝价震荡上扬，高位触及13980元/吨，随后多头集中离场，沪铝下挫至13915元/吨一线继续窄幅整理，涨幅1.53%。库存：上期所铝增加1156吨至318686吨，LME铝库存减3325吨至1416825吨；LME公布的持仓报告显示，上周基金经理在LME铝持有净多头减10489手或7%，至136,077手，为连续第四周下滑，四周累计减持接近20%。比值：沪伦现货比值继续回升，由7.19至7.34附近，三月比值比值由7.29至7.42附近。在基本金属中表现偏弱，铝价上周受魏桥减产消息推动出现大幅反弹。然而仅是25万吨的减产，对比今年为止新投及复产产能超230万吨来说，市场供应仍然充裕。新疆发改委出台《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》在行内快速流传，此后地方核查阶段将截止，山东等各省将公示的违规产能整顿名单。据有色协会铝分会主任谈话，后期明确会减产，但减产同时也鼓励合规产能复产及新投，避免出现供应缺口，这意味着政策可能会根据供给变化弹性执行。违规产能减产的落实仍会打折扣，当下新增产能已得到有效控制，接下来是要维持铝行业的正常盈利水平。铝价上涨过快，复产产能将会抵消政策减产的效果。阶段内铝价仍以宽幅震荡为主。（李小薇）



【沪锌今日观点】沪锌震荡上扬，重心再次上扬，高点22655元/吨，收于22585元/吨,成交量增加3.7万手至56.8万，持仓量减少4026至26.3万手。现货方面，上海0#锌主流成交于22800-22960元/吨，0#普通品牌对沪锌1707合约升水100-230元/吨附近，锌价保持高位。炼厂出货意愿略强；沪伦比值持续下修，进口亏损不断扩大，加之日内仍有部分进口锌品牌入沪，贸易商及下游交投寡淡的情况下，迫使部分进口锌由升水转为贴水。今日整体成交仍不乐观。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。现货对主力合约高升水和低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。（李小薇）