中投期货：金属早盘分析0627

【贵金属今日观点】昨日贵金属出现戏剧性走势，欧盘时段，突如其来的大笔卖单打压伦金1分钟内闪崩17美元，伦银亦跟随暴跌，同时美元出现明显涨幅，随后贵金属价格迅速部分拉回，晚间美国5月耐用品订单环比初值下降1.1%，打压美元下挫，贵金属乘机反弹，最终伦金下跌0.98%，收于1244.48，伦银下跌0.71%，收于16.603。目前多头人气显然受到明显压制，局势暂不明朗，稳健风格建议先观望，暂不进场操作。（张磊）



【沪铝今日观点】铝价窄幅震荡，收于13900元/吨，涨幅0.43%。期价先扬后抑，现货下游采购积极性不高，持货厂商挺价力度不强，整体成交不佳。库存：伦铝库存小幅下滑0.33万吨至142.9万吨，降幅减小因周四LME铝增仓2万吨，国内铝锭五地社会库存较上周减少1.7万吨至118.8万吨；比值：沪伦现货比值继续回升，由7.19至7.34附近，三月比值比值由7.29至7.42附近。在基本金属中表现偏弱，铝价上周受魏桥减产消息推动出现大幅反弹。然而仅是25万吨的减产，对比今年为止新投及复产产能超230万吨来说，市场供应仍然充裕。新疆发改委出台《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》在行内快速流传，此后地方核查阶段将截止，山东等各省将公示的违规产能整顿名单。据有色协会铝分会主任谈话，后期明确会减产，但减产同时也鼓励合规产能复产及新投，避免出现供应缺口，这意味着政策可能会根据供给变化弹性执行。违规产能减产的落实仍会打折扣，当下新增产能已得到有效控制，接下来是要维持铝行业的正常盈利水平。铝价上涨过快，复产产能将会抵消政策减产的效果。阶段内铝价仍以宽幅震荡为主。（李小薇）



【沪锌今日观点】沪锌开盘后震荡下行，探底21915元/吨，随后震荡上行22110元/吨。现货方面，上海0#锌主流成交于22540-22690元/吨，对沪锌1707合约升水240~升水350元/吨附近，日内进口锌与0#品牌价差缩小，优势减弱；此外因锌现货绝对价格仍偏高，加之下游消费不温不火，日内采购情绪不高。库存，上周社会库存增加0.12万吨至12.12万吨；伦锌库存下降1万余吨至30.2万吨，值得注意的是，周内伦锌注销仓单大增，占比高至65%，伦敦出现逼仓格局。比价，比值回落明显，三月比值回落至8.1附近。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。现货对主力合约高升水和低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。（李小薇）