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兴业期货：有色重回弱势，沪铜逢高沽空
2017-06-13 10:46:17 兴业期货
周一有色金属纷纷高位回落，铜锌镍运行重心均有下移，沪铝震荡，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。
当日宏观面消息表现平静。
现货方面：
（1）截止2017-6-12，上海金属1#铜现货价格为46280元/吨，较上日上涨560元/吨，较近月合约升水130元/吨，沪铜延续大幅上涨，保值盘被进一步套牢，持货商欲拉升现铜升水弥补亏损，无奈市场交投惨淡，加之部分投机货源以低价销售出货，现铜升水收窄，中间商未见明显入市，下游对铜价反弹持观望态度，市场尽显周一特征；
（2）当日，A00#铝现货价格为13600元/吨，较上日下跌30元/吨，较近月合约贴水5元/吨，沪铝下跌过程中，现货在库存压力下仍难独自支撑，市场货源充裕，下游接货略显乏力，整体市况一般；
（3）当日，0#锌现货价格为23510元/吨，较上日上涨850元/吨，较近月合约升水10元/吨，锌价走强，炼厂积极出货，临近交割，市场流通可交割货源紧张，导致国产品牌升水快速拉升，下游畏高谨慎观望，致贸易商出货不佳，市场整体成交寡淡；
（4）当日，1#镍现货价格为73900元/吨，较上日上涨950元/吨，较近月合约升水1100元/吨，沪镍盘整，金川随行就市，上调镍价1000元至74800元/吨，部分贸易商报价较高，但高升水成交受冷落，电镀合金厂拿货积极性一般。
相关数据方面：
（1）截止6月12日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水29美元/吨；伦铜库存为27.96万吨，较前日增加2700吨；上期所铜库存5.51万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.06），进口亏损148元/吨（不考虑融资收益）；
（2）当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水9.5美元/吨；伦铝库存为145.07万吨，较前日减少5675吨；上期所铝库存31.42万吨，较上日增加229吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.24（进口比值为8.48），进口亏损2273元/吨（不考虑融资收益）；
（3）当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水19美元/吨；伦锌库存为32.16万吨，较前日减少1450吨；上期所锌库存1.97万吨，较上日增加855吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.46（进口比值为8.52），进口亏损3元/吨（不考虑融资收益）；
（4）当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水59.5美元/吨；伦镍库存为37.59万吨，较前日减少1044吨；上期所镍库存7.万吨，较上日减少414吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.2），进口盈利698元/吨（不考虑融资收益）。
当日重点关注数据及事件如下：（1）17:00 欧元区6月ZEW经济景气指数。
产业链消息方面：
（1）据SMM，截止6月12日，国内电解铝五地库存合计120.9万吨，环比 0.2万吨；（2）据MyMetal，截止6月12日，全国锌锭总库存11.98万吨，环比 0.19万吨；（3）菲律宾DMCI本月将恢复镍矿出口，旗下位于三描礼士的DMCI矿业及巴拉望Berong矿山均有2艘船期对华发运。
综合看，供需基本面并不支撑铜价反弹，沪铜存高位回落的风险，建议逢高沽空；电解铝政策下半年集中兑现，远月铝价相对较强，沪铝反套组合继续持有；国内back，国外contango，内外盘价差结构不利于进口锌的流入，锌锭库存低位，近月供应维持短缺，沪锌正套组合继续持有；菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺，印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令，目前两国镍矿正在加速流入国内，且国内不锈钢库存高企，消费难有提振，沪镍弱势难改，空单继续持有。
单边策略：CU1708新空以46250止损，NI1709空单持有，铝、锌新单观望。
组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有，买ZN1707-卖ZN1709组合持有。
套保策略：沪铜适当增加卖保头寸，沪镍保持卖保头寸不变，铝、锌套保新单观望。
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今日铝价
| 品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
|---|---|---|---|
| LME伦敦 | 2703 | -16.5 | 03-14 |
| 中铝(华东) | 20910 | - | 03-14 |
| 中铝(华南) | 20890 | - | 03-14 |
| 中铝(西南) | 20840 | - | 03-14 |
| 中铝(中原) | 20780 | - | 03-14 |
| 上海华通 | 20960 | 0 | 03-14 |
| 中国宏桥 | 21050 | 0 | 03-14 |
| 南海(灵通) | 21160 | -20 | 03-14 |
| 广东南储 | 20890 | -10 | 03-14 |
| 上海物贸 | 20900 | -10 | 03-14 |
| 长江有色 | 20910 | 0 | 03-14 |
| 上海期货 | 20875 | -40 | 03-14 |
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