LME（锌）市微观特征图解（0531）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少1425吨，至332800吨；LME铅库存增加275吨，至183175吨。

上周湖南、云南国产矿TC回升50元/吨，南方TC普通回升至3900-4000元/吨，北方内蒙维持4250元/吨。临近月末，现货对当月高升水转至平水附近，显示随着进口锌流入增加，炼厂控货节凑趋缓，部分货源已逐步释放，期现套利逐步获利离场。预计6月国内炼厂复工逐渐增加，社会库存降幅逐渐趋缓。需求端，听闻华北镀

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

锌企业逐步复产，但受终端增速下滑影响，需求难有亮眼表现，锌价上行动力减弱。

沪锌观望。

沪铅观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至281416，

成交60272

图3：持仓量与价格

库存至332800吨；注销仓单至169275

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c12.0

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化