国泰君安期货：铝万四上方或有高估风险

【隔夜新闻】
   美国：
   美国费城联储主席Patrick Harker2017年FOMC票委）：美联储“显然可能会”在6月份加息。如果通胀率再次意外下滑，将引人担忧。政治不确定性正造成企业推迟投资。美联储将以可预测的方式
透明地缩表。平稳地部分缩减资产负债表可能是适宜的。美联储将解释缩表计划，以期避免震惊市场。
   【美债收益率全线上涨，投资者减仓等待联邦政府和企业债标售之际追随美股涨势】美国10年期基准国债收益率涨3.1个基点，至2.2852%。30年期美债收益率涨3.4个基点，至2.9487%。两年期美债
收益率涨2.8个基点，至1.3073%。五年期美债收益率涨3.1个基点，至1.8283%。
   【美国白宫发布总统特朗普完整的2018财年预算申请】将在未来10年削减3.6万亿美元预算。预算要求消除美国证券交易委员会（SEC）的储备资金。预算要求在2018财年为美国商品期货交易委员会
（CFTC）提供2.5亿美元资金。预算将为边境墙建设提供“额外资源”。预算将扩大美国的拘留能力。预算谋求出售100万桶紧急汽油供应。预算要求将必要的空勤服务从1.75亿美元削减至零。预算将削
减农村地区机场航班拨款。
   【美国新屋销售脱离将近九年半高位】
   美国4月新屋销售56.9万户，预期61万户，前值62.1万户修正为64.2万户——为2007年10月份以来最高位。美国4月新屋销售环比-11.4%，预期-1.8%，前值5.8%。
   美国5月里士满联储制造业指数1，预期15，前值20。
   美国5月Markit制造业PMI初值52.5，创2016年9月份以来新低，预期53，4月终值52.8。美国5月Markit服务业PMI初值54，创1月份以来新高，预期53.3，4月终值53.1。美国5月Markit综合PMI初值
53.9，4月终值53.2。
   美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari（有投票权）：担心通胀朝向错误方向发展。美国经济更接近充分就业，但通胀未朝向目标发展。在决定6月是否加息前，希望看到更多经济数据。正在鼓励其他
联储主席尽快推出缩表计划。很难相信会出现通胀飙升，不大担心这种情况出现。
   欧元区及英国：
   德国5月IFO商业景气指数114.6，预期113.1，前值112.9修正为113.0。德国5月IFO商业现况指数123.2，预期121，前值121.1修正为121.4。德国5月IFO商业预期指数106.5，预期105.4，前值105.2。
   欧元区5月制造业PMI初值57，为73个月高点；预期56.5，前值56.7。欧元区5月服务业PMI初值56.2，为2个月低点；预期56.4，前值56.4。欧元区5月综合PMI初值56.8，预期56.7，前值56.8。
   德国5月制造业PMI初值59.4，为73个月高点；预期58，前值58.2。德国5月服务业PMI初值55.2，为3个月低点；预期55.5，前值55.4。德国5月综合PMI初值57.3，为73个月高点；预期56.6，前值
56.7。
   法国5月制造业PMI初值54，为2个月低点；预期55.2，前值55.1。法国5月服务业PMI初值58，为72个月高点；预期56.7，前值56.7。法国5月综合PMI初值57.6，为72个月高点；预期56.6，前值56.6。
   中国及亚洲：
   中国统计局：4月份铁路货运量3.0133亿吨，同比增长15.3%；3月同比增长17.3%。1至4月铁路货运量12.1497亿吨，同比增长15.4%；1至3月同比增长15.5%。 
    
   【技术分析】
   伦铝周二小幅收涨，下方支撑参考1900附近，上方阻力上移至1960附近；沪铝夜盘表现偏强，重新站上14000关口，再度考验上方阻力14100附近，下方支撑在13800附近。
   
   【观点和操作建议】
   目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大，但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。近期因氧化铝减产预期，市场情绪有所提振，铝价重心
上移，但最近几个交易日陷入横盘整理。我们认为近期氧化铝减产恐亦是雷声大雨点小，对电解铝成本提升作用有限，且年内整体供需状况仍不宜看乐观。
   操作上，仍看沪铝万四上方就或有高估风险，建议逢高抛空。