国投安信期货：金属早评0522

镍市方面，上周五伦镍低位反弹，现货方面伦镍贴水收窄至贴35美元，库存减少930到378894吨，上期所库存减少2249到82219吨，国内港口镍矿库存继续回升7万至858万吨。镍现货进口亏损目前处于持续扩大状态，现货市场上俄镍贴水收窄。镍价持续回落，镍矿与镍铁价格目前低位持稳给镍价一定支撑。但考虑到镍矿供应量逐步加大，国内不锈钢产量持续收窄。镍价反弹难以为继，前期空单暂离场观望，等待好的沽空位置。  
    铜市方面，上周五伦铜大幅反弹，现货方面，伦铜库存上周整体增加7275至33.6万吨，上期所铜库存止跌回升，保税区铜库存持稳高位。同时国内现货贴水逐渐扩大，市场货源充足但消费平淡。考虑到全球铜库存高位持稳，消费进入淡季，铜价上方或将继续承压，操作上暂观望，等待好的沽空位置。
    锌市方面，上周五夜盘主力跳高开后一直上涨。近月合约持仓量上升，令逼仓发生的可能性大大上升，且进口锌是非交割品，对于近月合约价格影响不大。锌价受到黑色系的拉升，带动LME盘锌价也一路上涨。锌价暂时仍然看多，涨势还未结束。LME贴水12美元，较昨日缩小2.75美元，LME库存减少2200吨，报342675吨。
    铝市方面，政策方面对新建产能有部分影响。铝价地步持稳回升中。美国的政治风险以及市场对特朗普各项政策实施与否的不确定，继续打压美元表现。LME贴水1.75美元，较昨日缩小0.25美元。LME铝库存减少8700吨，报1506700吨。