国投安信期货：金属早评0511

镍：持空
铜：观望
锌：卖平
铝：观望

    镍市方面，隔夜伦镍震荡下行，LME库存贴水几无变化，国内俄镍贴水高位仍持稳。国内现货市场成交整体平淡。在菲律宾及印尼镍矿供应增大的背景下，矿价预计有进一步回落的空间。国内需求方面来看，目前不锈钢厂利润率持续走低，钢价低迷，下游采购意愿整体偏弱。后期预计难有扩产出现，4月份国内300系不锈钢产量同比已出现负增长，5月份钢厂检修增多，预计产量将进一步走低。在供应恢复而消费不济的背景下，镍价预计将继续承压运行，关注9300美元附近阻力位有效性，空单继续持有。
    铜市方面，隔夜伦铜小幅回落，整体承压运行，近期铜价表现较为疲软，一方面LME库存大增给铜价一定的压力，另一方面4月份经济数据走弱使得投资者对国内铜需求担忧情绪重燃。进入5月份后，铜消费旺季逐渐进入尾声，国内铜升水已有回落趋势，预计短期铜价将维持偏弱震荡走势，操作上暂观望。
    锌市方面，夜盘主力收跌0.37%，上涨动力不足。且昨日设立的止盈位夜间被打出，遂建议卖出平仓止盈离场。低库存给予锌价支撑，但是需求疲弱则另锌价涨势难继。华北地区的环保预计在“一带一路”会议结束后稍作间歇。所以价格看区间震荡，预计震荡区间为21000～22000。LME贴水14美元，较昨日扩大11，LME库存增加4700吨。
    铝市方面，供应压力犹在，政策方面利好被消化，进入政策空窗期。主力合约夜盘小跌，预计日内持续窄幅震荡走势，价格继续盘整，建议暂时观望。LME贴水5.5，LME铝库存减少7225。