上海中期：金属早盘研发视点0504

品种

策略

分析要点

贵金属

轻仓持空

国际现货黄金在美联储宣布维持利率不变后暴跌，美市盘中最低下探至1235.80美元/盎司，金价已破1240美元/盎司的关口，跌至1个月低点。美元在美联储宣布利率决定后强势上涨，美元指数最高至99.40，盘中一度上涨0.44%。市场同时也预期法国大选中不会出现黑天鹅现象，极右翼候选人勒庞胜出的几率较低，黄金失去支撑上演了暴跌一幕。操作上，轻仓持空。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜大幅下挫，lme库存反弹3万多吨，外盘领跌。进口铜因进口比值未打开，加之前期进入量逐步被消化，供应占比有所减少，现铜供应品牌以国产品牌为主，持货商惜售挺价，投机商早市积极吸收低价货源，买现抛期，进一步推高现铜升水，下游在铜价回落之际，接货量略有增加，成交氛围继续改善。国内市场现货贴水转变成现货升水，但国外市场贴水扩大，整体维持内强外弱格局，可采取买内抛外操作。

铝(AL)

暂时观望

隔夜整体金属大幅回撤，但期铝保持相对稳定。现货方面，上海成交集中13800-13820元/吨，对当月贴水70-50元/吨，无锡成交集中13800-13810元/吨，杭州成交集中13820-13830元/吨。持货商继续挺价出售，中间商维持为下游企业接货，套利空间仍处关闭状态，期铝横盘整理，初显企稳迹象，下游企业接货意愿进一步提升，整体成交较昨回暖，主要是供应偏紧导致成交活跃度提升。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌显著回调，受到整体商品空头氛围的影响。冶炼厂及贸易商正常出货，但因盘面波动较大，接货商拿货较为谨慎；近日因部分印度、墨西哥、秘鲁等品牌进口锌入沪，市场货源充裕，上海现货升水受打压，加之下游消费较弱，拿货稍显消极，整体成交较清淡。现货升水依然较高，价差结构依然处在反向市场中，操作上，可介入远月的反套操作。

镍(NI)

暂时观望

昨日沪镍回落整理。南储现货市场镍报价在80400元/吨，较上一交易日下跌400元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1705升水2000-2100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1705贴水400元/吨。期镍承压回调，日内贸易商出货积极，下游多观望，少量采购，整体成交偏弱。今日金川公司下调电解镍(大板)上海报价至80200元/吨，桶装小块下调至81400元/吨，下调幅度500元/吨。操作上，暂时观望。