笑傲商品市场的铝 到底还能闪耀多久？

笑傲商品市场的铝，到底还能闪耀多久？
LME铝今年迄今大涨15%，笑傲商品市场，同期煤炭上涨6%、铜和锌上涨3%，而镍下跌7%，铁矿石下跌24%……一颗赛艇的走势让铝这一平淡无奇的金属抢尽风头。

高盛认为，铝价强劲表现的支撑因素有三个：一是铝有可能成为中国供给侧改革的下一个目标，二是除中国之外的供应面收缩，三是电解铝生产成本的增加。

但铝能持久“闪耀”吗？

LME原铝库存已经降至九年新低，由于仓库的存储瓶颈，有时买家不得不等上近两年才能收到他们预定交付的铝。过去12个月LME仓库交割95.6万吨铝，但仅占全球产量的约1.6%，因此库存可能不是衡量全球贸易的可靠指标。

即便是当前的仓库交付率，LME库存量也有能力应付到9月份。远期曲线较以往略微走平，但卫报专栏作家David Fickling认为距离现货溢价这一供应紧张的典型指标还相去甚远。

那么中国供给侧改革的影响有多大？

商品咨询公司AME Group认为，供给侧改革最好理解成计划中的新产能延迟开启，而非直接关停。

中国是全球电解铝第一大生产国，2016年全球电解铝总产量为5889万吨，其中中国的产量为3164万吨，占全球产量的53.7%。近年来，中国的电解铝产量一直保持高速增长态势。

所以冬季供暖期间清理东部和中部省电解铝行业违法违规项目，的确让市场买账。但除了治霾，中国方面有很强的动力避免原材料短缺，并确保西部省份经济发展。Fickling认为，将产能迁移至人烟稀少的西部是似乎是实现上述两大目标的最佳方法，这表明新疆省铝业将继续发展。

本周中国铝业(601600,股吧)发布一季报，一季度归属上市公司股东的净利润约3.91亿元，同比增长逾20倍。曾经的“亏损王”自2015年打响“扭亏战”以来战果累累。