迈科期货：金属维持窄幅震荡

美国股市继续反映特朗普减税计划的利多，美股上涨，纳指再创新高。欧洲央行德拉吉表示欧元区经济复苏更为稳健，但仍需超宽松货币，最终保持购债600亿欧元的惯常操作规模，欧元如坐过山车，美元小涨。另外原油因美国库存意外大增而盘中剧烈下跌，反映页岩油增产抵消OPEC减产，延长减产的意志被怀疑，原油波动空间下移，通胀炒作的预期被消解。国内方面，昨日在管理层维稳意图之下，股市大跌后反弹，不过银行间拆借利率升至3月以来最高，资金紧张的格局进一步加剧。中信银行一季度报告显示负债及股东权益比上年末下降3%，显示中国式缩表已在来临。经济数据方面，3月工业利润增长23%，一季度同比增长28%，数据极好，但利润增加主要集中在上游，供给侧改革功效显著，能否传导到中下游才是关键，市场注意力转到对4月数据能否维持增长势头上。

基金属持稳，铜价几无波动。价格小幅反弹后沪铜持仓继续减少，从现货表现看，最近两日价格略有反弹，出货量显著放大，而自4月初以来现货市场一直维持低迷状态，因此采购好转还要看是否能继续维持，而不只是节前备货。预期5月以后电缆行业用铜量会增加，旺季支撑仍在，不过沪铜在前周出现短暂的现货进口利润后已重新转为现货贴水，进口亏损扩大到200元以上，暗示保税库存流入补充国内供应，现货供应宽松格局不改。目前现货供需层面并无特别突出的矛盾，但时间逐步向淡季转移、资金紧张以及宏观预期等都偏向空头，铜价可能缓慢震荡回落。46500上方压力区，逢高持空不变。铝价昨日剧烈下跌，特朗普签署法令启动对铝进口的调查可能对价格有所影响。最近几年的铝材出口一直较为稳定，海外市场需求增加是主要推动因素，美国针对铝箔的调查对中国铝材出口实际影响应该不大。铝市场的焦点仍然是去产能政策以及实际执行情况的预期。决策层目前所传达的所有信号都是严格执行，但地方上仍然未见行动，因此市场充满怀疑。笔者认为不能低估决策层的决心，坚持逢低买入的思路不变。

股市：美股上涨，强势不已

原油：小跌，页岩油增产令油价波动区间下移，但短线关注低位支撑

美元：小涨，低位持稳，支撑体现

铜：46500-46000，现货转贴水，上方接近压力，逢高持空不变

铝：14500-14300，去产能预期，缓慢上行格局

锌：21800-21500，现货升水高，临近交割有补水要求