上海中期：金属早盘研发视点0425

品种

策略

分析要点

贵金属

轻仓持空

国际现货黄金周一大幅下挫，美市盘中最低下探至1265.40美元/盎司，盘中跌幅一度逾10美元，创一个多月以来最大的单日跌幅。但金价短线有较明显的反弹迹象。周日独立中间派马克龙和极右翼勒庞以23.9%和21.4%的得票率晋级5月7日的第二轮大选，同市场此前预期完全一致，从而缓解了对政治震荡的担忧。风险资产重新受到热捧。法国5年期信用违约掉期（CDS）从年初的70点骤降至35点，创史上最大降幅。这表明法国的信用风险大幅降低，投资者预期马克龙获胜将对法国经济有利。日内无重大数据公布。操作上，金价仍然受到朝鲜问题之类地缘政治风险的支撑，操作上，轻仓持空。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅盘整，上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格45740元/吨-45860元/吨，升水铜成交价格45770元/吨-45900元/吨。沪期铜小幅回落，已有部分进口铜进入国内市场，仓单货源继续流入市场，均冲击现铜供应，加之周初消费疲软，现铜升水一路收窄平水铜与湿法铜开始主动调降升水出货，升水仍有下调空间，投机商少有操作，下游维持按需状态，供应压力骤增。随着月末临近，加之供应压力持续增长，现铜升水状态恐难以为继。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝低开高走，依然维持在14000元/吨上方。上海成交集中14030-14070元/吨，对当月贴水160-140元/吨，无锡成交集中14030-14060元/吨，杭州成交集中14050-14060元/吨。虽然部分冶炼厂今日不出货，但前期收货的贸易商由于期现套利利润空间的存在出货积极，整体流通货源较充足，期铝震荡，中间商谨慎接货，现货价格万四左右，下游企业按需采购，整体成交尚可。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌低位盘整，上海主流0#锌成交于21700-21800元/吨，对沪锌1706合约升水360~升水420元/吨附近，较上周五升水扩大30-50元/吨附近，1#锌成交于21650-21700元/吨。沪锌主力1706合约开盘后震荡走低，运行于21410元/吨附近。锌价弱势再现，冶炼厂惜售少出，市场货源相对趋紧，下游采购尚可，拿货情绪好转。河北镀锌行业环保家里，镀锌厂库存累计，去库存情绪较浓，会市场抑制对于原锌的采购情绪。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍继续维持低位震荡。昨日南储现货市场镍报价在79400元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1705升水2000-2200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1705贴水400元/吨。期镍低位运行，金川现货升水仍坚挺，俄镍现货贴水维持400元/吨不变，日内贸易商调价出货，下游拿货积极性一般，成交一般。昨日金川公司上调上海地区电解镍(大板)上海报价至79200元/吨，桶装小块下调至80400元/吨，下调幅度1000元/吨。操作上，暂时观望。