中投期货：金属早盘分析0411

【铜铝今日观点】罢工事件并未导致实际供应紧张，风险偏好下降导致有色金属普遍下跌。美股微幅上涨，美元小幅回落，油价涨回前期震荡平台，BDI连续两日反弹。 LME铜收盘下跌92.5美元或1.58%至5755美元/吨。成交11.5万手，减少14059手。持仓34.3万手，减少151手。LME铜现货升水-34.75美元/吨，上日为-35.25。洋山保税区现货溢价45，上周为45美元/吨。长江现货升水50元/吨，上日为20。LME铜库存增加1250至266575吨，上周减少25950至265325吨。注销仓单减少4300至96875，上周减少23025吨，上周累计减少20250，占比36.34%。Comex铜库存增加432至146551短吨，上周增加2744短吨。上海库存增加7434至314810吨。CFTC投机基金净持仓减少2997至26868张。LME大跌41.5或2.11%至1921美元/吨。成交19.7万手，减少7817手。持仓71.0万手，减少721手。。铝现货升水-11.5美元/吨，上日为-15。长江现货升水-125元/吨，上日为-140。LME铝库存减少15500至1802800吨，上周68100至1818300。注销仓单减少36325至794925，占比,44.09%。上周上海期货交易铝库存增加7635吨至339961吨。操作分析：铜区间震荡未变，但下行风险开始加大。铝价内弱外强，有调整风险。上方阻力确认之后可逢高抛空。（赵维伟）

【沪锌今日观点】沪锌主力1705合约小幅延续上周五疲弱走势，探底21865元/吨，后多头上方承压加强，空头趁势增仓，重心震荡下挫至2200元/吨，持续弱势运行，跌540元/吨，跌幅2.39%。现货，上海主流0#锌成交于22060-22160元/吨，对沪锌1705合约升60元/吨-90附近，锌价持续弱势震荡，冶炼厂减少出货，挺价惜售；LME锌库存减1050吨至367400吨。上期所锌减少781吨至84526吨。镀锌库存增加，市场对未来消费预期信心不足。但是中短期矿供应释放缓慢，由于锌精矿库存偏低，炼厂精炼锌实现增量有限。三地锌市库存下降1400吨至25.95万吨。预计沪锌暂时仍未摆脱原有的震荡区间。（李小薇）

【沪铅今日观点】沪铅主力1705合约开于17350元/吨，开盘后价格一度维稳运行，多头平仓，价格迅速跳水，收于16480元/吨，跌580元/吨，跌幅3.4%
。原铅主流报价14300-14400，多数炼厂恐跌情绪浓厚、部分炼厂挺价出货，下游原料多逢低少采、买兴普遍不高。LME铅库存减1275吨至171750吨，上期所锌减少781吨至84526吨.在铅蓄电池行业仍处于淡季的周期里，较差基本面。4月中旬至下旬，市场供大于求的状况或将逐步转变为供需两淡；多头恐慌性平仓，联合导致了此轮行情。沪铅在经历大跌，将在一万六关口附近得到一定支撑，疲弱运行。
（李小薇）

【贵金属今日观点】昨日贵金属向上反弹，伦金上涨0.02%，收于1254.57，伦银下跌0.25%，收于17.945。美国国会拨款法案将在4月28日到期，如果届时该法案无法得到续期，那么继2013年10月那一次之后，美国联邦政府可能再度陷入停摆。此外，叙利亚局势，法国大选等风险事件仍值得密切关注，避险情绪仍对贵金属形成支撑，贵金属在调整后仍有上攻可能，建议暂时观望，等待行情短线方向选择。（张磊）