上海中期：金属早盘研发视点0410

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五收跌，美市盘中最高上探至1270.46美元/盎司，升至5个月高位，金价成功连破1260、1270关口，也突破了200日均线的阻力位，录得连续第四周上涨，但午盘金价出现跳水，几乎回吐日内涨幅。周五黄金曾迎来了久违的上涨契机，先是美国对叙利亚实施导弹袭击，全球政治局势紧张，避险需求蜂拥，黄金短线暴力拉升，跳涨逾10美元。后来公布的美国非农就业数据仅增9.8万人，远低于预期，削弱了美国加息的预期，黄金再度获得支撑继续上涨，但涨势未能持久。

铜(CU)

暂时观望

节后归来，沪铜冲高回落。中间商仍积极吸收低价平水铜货源，平水铜贴水收窄明显，部分好铜出现小幅升水报价，但少有市场成交，市场整体供应品牌多样，低价货源成交活跃，但近平水水平成交随之受抑，品牌间价差进一步收窄，上海部分路段出现物流运输严查的情况，导致周边部分仓库出库受到影响，下游按需接货为主，成交以中间商居多，交割前持货商拉升水意图明显。操作上，波动较大，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上周沪铝冲高回落，周内再次冲上14000点。基本面来看，本周3地库存继续反弹，上海本地注册仓单也同步增加，但现货贴水扩大，现货成交一般，隐形库存逐渐转化成显性库存。外盘方面，lme铝库存继续维持下降趋势，但现货贴水有所扩大，抑制期价走高。整体看来，季节因素导致国内铝库存反弹，后期仍需关注下游铝材消费情况，底部受到生产成本支撑，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌冲高回落，期货盘面增仓下行，空头抛压较大。现货方面，冶炼厂稍显惜售，贸易商间交投显活跃，下游拿货积极性较昨日稍有提高，市场整体成交较昨日略有改善。期货方面，lme现货贴水27美元/吨附近，贴水幅度处在历史较高位置，国外市场现货成交略差。国内镀锌产开工稳定，并未出现明显的需求改善，加之近期国内部分矿山复产，锌矿短缺有所缓解，操作上，多头因素渐弱，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍冲高回落，最后交易日跌幅较大。技术面上看，镍价在85000元附近压力较大，后半周受到黑色金属带动，下跌幅度较大，下游消费而言，不锈钢需求量一般，终端需求有所萎缩，带动镍价明显回调。基本面而言，lme镍库存维持下降，但现货贴水依然较深，对远期价格拖累较重。操作上，暂时观望。