上海中期：金属早盘研发视点0331

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周四在美元走强的情况下显现疲态，美市盘中最低下探至1242.21美元/盎司，金价已破1250美元/盎司关口，一路走低，多头溃败。但围绕英国脱欧和即将到来的法国选举的不确定性对金价仍是支撑。分析师表示，黄金在其未能突破200日均线即1260美元/盎司的水平之后，面临进一步的下跌。日内公布的数据较为乐观，对黄金形成一定的打压，数据显示，美国第四季度GDP终值为2.1%，高于前值和预期值；美国截止3月25日当周初请失业金人数为25.8万，较前值26.1万有所降低，较预测值24.7万有所增加，显示劳动力市场进一步趋紧。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜冲高回落，波幅较大。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格47000元/吨-47120元/吨，升水铜成交价格47030元/吨-47150元/吨。沪期铜小幅上涨，现铜坚挺昨日报价水平，湿法铜货源与部分仓单货源现货流出，供应品牌以进口铜品牌居多，具资金实力投机商入市吸收低价货源，但好铜因报价坚挺导致其青睐度下降，平水铜与好铜价差收窄，下游月末仍受制资金因素，未见明显入市，成交以中间商为主。期货盘面，远月合约1802,1803罕见明显增仓，带动价差结构上翘，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属走势平稳，伦铝延续多头行情排列。国内现货方面，上海现货成交13520-13560元/吨，对当月贴水190-160元/吨，无锡成交集中13510-13550元/吨，杭州成交集中13520-13550元/吨。期铝当月冲高回落，现货跟涨乏力，贴水小幅扩大，持货商继续逢高出货，同时贴水拉开后，中间商逢低补货套利，增加市场成交活跃度。周内无锡、杭州等地铝锭库存环比上周继续维持小幅增加，出库规模增速有限，显示下游接货意愿不强的局面。期货方面，沪铝维持窄幅震荡，布林通道中轨压制显著，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌冲高回落。据外媒，泰克资源与韩国锌业达成2017年锌精矿供应协议，加工费为172美元/吨，较去年203美元/吨的加工费有所下调，基准价为2800美元/吨，但取消价格分享。现货市场，锌价保持强势运行，炼厂正常出货，临近季末，贸易商资金稍显紧张，市场成交以出货为主，接货略显消极；下游畏高锌价，拿货意愿不强，市场整体交投偏淡，仍不及昨日。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属走势平稳，伦镍运行于万元整数关口附近。国内现货方面，金川镍较无锡主力合约1704升水800元/吨，俄镍贴水400-300元/吨，金川上海报价上调800元至83300元/吨，略高于市场价格，月末贸易商出货积极性一般，市场活跃度减弱，下游拿货减少，上午主流成交区间81700~83100元/吨。期货方面，沪期镍维持窄幅震荡，继续上行压力渐显，操作上建议暂且观望。