上海中期：金属早盘研发视点0330

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周三企稳在1250一线，金价微涨，但盘中仍有较大的上涨压力。目前金价仍受到各种不确定性的支撑，包括英国开启脱欧谈判，法国选举和美国总统特朗普的经济政策等的不确定性提振了避险需求，抵消了部分美元的坚挺。日内无重大数据公布，但周三公布的美国2月成屋签约销售指数月率为5.5%，升至10个月高点，对黄金构成一定压力。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅走高。周三公布的美国2月成屋签约销售指数月率为5.5%，升至10个月高点，美国经济继续回暖，提振市场景气指数，带动基金看多情绪。现货市场，上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格46940元/吨-47080元/吨，升水铜成交价格46960元/吨-47100元/吨。月末交投较为清淡，盘面价格涨跌多由资金推动，基本面影响较小，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属走势平稳，伦铝继续上行，突破前期高点。国内现货方面，上海成交集中13520-13540元/吨，对当月贴水160-140元/吨。现货价格上涨100元/吨，持货商逢高出货积极，中间商低接高卖赚取中间差价，下游企业买涨不买跌，采购积极性略有提高，整体成交稳中有升。期货方面，沪期铝整体维持相对高位震荡，持仓量表现清淡，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜沪锌继续大幅上涨，站上10日均线。基本面而言，锌价高，炼厂出货意愿提高，贸易商间交投正常，下游拿货情绪重返消极，加之前几日已陆续补部分库存，市场整体成交清淡。消息面上，锌4月份的加工费国内的持平在3850元附近，而进口矿的加工费上升了5美元至40美元/吨左右，加工费的走高可能是由于部分冶炼厂停产或者减产所致，这将会进一步压缩锌的供给，利多效应仍在，操作上，谨慎持多。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属走势平稳，伦镍站上万元整数关口。国内现货方面，金川镍较无锡主力合约1704升水800-900元/吨，俄镍贴水300-200元/吨，金川上海报价维持82500元/吨，低于市场价格，长协贸易商拿货积极，流通货源紧缺情况缓解后，金川升水回落至600元/吨附近，下游有所拿货，成交一般，主流成交区间81700~83000元/吨。期货方面，沪期镍出现底部反弹行情，但考虑到印尼镍矿即将进入国内的潜在可能，料镍价上方空间有限，操作上建议暂且观望。