兴业期货：沪锌新多尝试 铜铝镍暂观望

周三日内铜锌继续下行，夜盘则止跌返升，两者下方关键位支撑依然良好；铝镍震荡下行，两者运行重心继续下移。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2017-3-22，上海金属1#铜现货价格为46460元/吨，较上日下跌570元/吨，较近月合约贴水10元/吨，沪铜回落，保值盘获利出货，加之前期交割货源大量流出，抑制现铜贴水收窄空间，投机商吸收低价货源，欲推升现铜贴水，无奈下游消费未见明显起色，成交一般；

(2)当日，0#锌现货价格为23100元/吨，较上日下跌370元/吨，较近月合约贴水175元/吨，锌价震荡回落，贸易市场收货、出货均较活跃，市场以持货商保值盘获利出货为主，日内下游拿货积极性较昨日好转，整体成交略好于昨天；

(3)当日，1#镍现货价格为83050元/吨，较上日下跌1250元/吨，较近月合约升水590元/吨，早间贸易商上调报价，但下游观望，后贸易商调整价格出货，下游拿货积极性较昨日好转，当日金川下调镍价160元至83200元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为13510元/吨，较上日上涨10元/吨，较近月合约贴水205元/吨，沪铝震荡，持货商控制出货，中间商和下游企业接货意愿较昨提升，第一交易阶段成交较好，导致持货商抬升报价，供需两端显现僵持，整体成交较昨活跃。

相关数据方面：

(1)截止3月22日，伦铜现货价为5766美元/吨，较3月合约贴水28.5美元/吨；伦铜库存为32.4万吨，较前日减少5875吨；上期所铜库存17.33万吨，较上日减少2453吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.16），进口盈利50元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2858美元/吨，较3月合约贴水20美元/吨；伦锌库存为37.82万吨，较前日减少3798吨；上期所锌库存7.85万吨，较上日持平；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.51），进口亏损830元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10105美元/吨，较3月合约贴水63美元/吨；伦镍库存为38.17万吨，较前日减少234吨；上期所镍库存7.88万吨，较上日减少856吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4（进口比值为8.29），进口盈利1083元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1918美元/吨，较3月合约贴水13.25美元/吨；伦铝库存为196.46万吨，较前日减少1.05万吨；上期所铝库存26.35万吨，较上日增加55吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.24（进口比值为8.59），进口亏损2587元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)22:00 美国2月新屋销售总数；(2)23:00 欧元区3月消费者信心指数初值。

产业链消息方面：

(1)智利Escondida铜矿罢工工会及运营方周二晚间表示，双方将于周三会晤，以重新展开对话。

总体看，供给端驱动减弱，需求端亦因特朗普政策疑虑存不确定性，沪铜新单暂观望；锌矿短缺逐渐传导至冶炼端，冶炼厂减产令锌市供应收紧，加之下游消费复苏，锌锭库存大幅下降，沪锌新多尝试；镍矿供应依然偏紧，但市场预期供应或随印尼镍矿回归市场而出现宽松，且菲律宾环保政策仍成疑，沪镍新单暂观望；铝市供应压力依然较大，但其下方有成本支撑，且环保限产预期强烈，沪铝新单暂观望。

单边策略：沪锌ZN1705新多以23000止损；铜铝镍新单观望。

套保策略：沪锌适当增加买保头寸，铜铝镍套保新单观望。