上海中期：金属早盘研发视点0322

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

现货黄金上升至近三周最高水准1247.60美元/盎司，此前法国中间派总统候选人马克龙在大选电视辩论中表现出色，且对美国短期内升息的预期降温拖累美元走低。美元指数跌至六周低位，10年期美国公债收益率和欧美股市也下滑，扶助提振黄金。全球最大黄金ETF--SPDRGOLD TRUST持仓较上日增加4.15吨，当前持仓量为834.40吨，此前一度连续三个交易日遭到减持。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

期铜大幅回落，保值盘获利出货，投机商部分被套，整体供应量有所减少，现铜贴水小幅收窄，部分中间商存长单交付需求，入市吸收低价货源，下游观望情绪增加，少有入市，询价者居多，交投氛围较为谨慎，成交以中间商为主。秘鲁最大的铜矿--CerroVerde铜矿的罢工活动因政府命令将于周四结束，但工人称，如果与资方未能就他们的要求达成协议，那么周五将再次举行罢工。国际铜研究小组(ICSG)月报显示，2016年12月全球铜市供应过剩17,000吨，全年则供应短缺55,000吨，远低于2015年全年的供应短缺164,000吨。全年12月矿山产量为177.1万吨，全球矿山产能达到203.5万吨，矿山产能利用率为87.0%。去年12月全球精炼铜产量为202.9万吨，精炼铜库存为139.5万吨。操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属走势有所分化，伦铝领涨其他金属。国内现货方面，上海成交集中13490-13500元/吨，对当月贴水150-140元/吨。持货商稳定出货力度，期铝当月下行至13620元/吨底部时，持货商显现挺价意愿，中间商难寻低价合适货源，下游企业按需稳定采购，整体成交较平稳，供需两端于13500元/吨附近呈现拉锯。期货方面，沪期铝弱于外盘，整体维持相对高位震荡，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

今日上海主流0#成交于23400-23500元/吨，对沪锌1705合约贴70-贴40元/吨。1#锌主流成交于23350-23430元/吨附近。沪锌主力1705合约开盘后重心快速回落至23500元/吨附近震荡，整体重心较昨日回落200元/吨附近。锌价小幅震荡走低，炼厂仍维持正常出货，贸易商间出货、收货均较为积极，下游日内询价踊跃，且部分逢低稍有拿货，整体成交略好于昨天。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属走势有所分化，伦镍维持窄幅震荡。国内现货方面，金川镍较无锡主力合约1704升水500-600元/吨，俄镍贴水300-元/吨，金川下调上海报价至84800元/吨，高于当时市场价格，贸易商出货积极性一般，下游低价适量拿货，部分下游看跌，拿货较为谨慎，主流成交区间83500~84600元/吨。期货方面，沪期镍维持窄幅震荡，整体运行于相对低位区间，操作上建议投资者暂且观望。