LME（锌）市微观特征图解（0321）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少800吨，至375675吨，Cash/3m贴水20.25美元/吨；LME铅库存维持190425吨，Cash/3m贴水8.5美元/吨。

沪锌夜盘小幅回调，回吐部分涨幅，但国内多家锌炼厂陆续宣布减产配合消费恢复预期继续支撑锌价，同时上周国内锌锭库存再降近1万吨，沪锌呈现back结构，利于多头移仓，市场做多热情仍在，周内继续维持多头思路。

产业信息，西部矿业2017年计划生产锌锭7.79万吨，同比增长83%，

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

计划生产铅锭4.79万吨，去年粗铅产量为6.83万吨。

沪锌5日均线附近买入。

沪铅观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至287051，成交74226

图3：持仓量与价格

库存至375675吨；注销仓单至174500

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c20.25

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化