中投期货：金属早盘分析0317

【铜铝今日观点】铜价5连阳收复上周跌幅。供应忧虑依然无解，美联储议息会议后美元大跌支撑金属市场，但受技术面压制涨势放缓。美元跌，美股跌，油价跌，BDI连续13日上涨。LME铜收盘上涨22或0.37%，至5910美元/吨。成交80397万手，增加58009手。持仓33.0万手，增加316手。LME铜现货升水-18.75美元/吨，上日为-21。洋山保税区铜现货升水43美元/吨，上日为43。长江现货升水-170元/吨，上日为-75。LME铜库存减少1500至339025吨。注销仓单减少1500至159200，占比46.95%。COMEX库存增加686至135687短吨。上周上海期货交易所铜库存增加12859吨至326732吨。投机基金净多单连续6周下降，比上周减少8279张至29719张。LME铝价收盘上涨21美元或1.11%，至1905美元/吨。成交10.9万手，减少25270手，持仓68.3手，减少6726手。LME铝现货升水-13.5美元/吨，上日为-13.5。LME铝库存减少11550至2007850吨。注销仓单减少200至726325，占比36.17%。长江现货升水-190元/吨，上日为-95。上周上海交易所铝库存增加47766至268824吨。现货贴水表明罢工事件尚未造成供应紧张，高利润刺激企业增产，中国1-2月铜产量增长6.7%，铝产量增长15.3%。废铜供应大幅增加也是重要原因。但如果海外几大矿山罢工事件旷日持久，未来供应风险依然不容小觑。在需求方面保持稳定前提下，铜价中线并未改变宽幅震荡格局。铝走势将会更弱。建议：观望。（赵维伟）

【沪锌今日观点】美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%。锌主力1705合约开于23110元/吨，震荡走高，高位触及23365元/吨，收盘价23360元/吨，涨815元/吨，涨幅3.61%。成交量增加44712手至74.1万手，持仓量减少3994手至25.7万手。上海0#锌主流成交于22930-23200元/吨，对沪锌主力1705合约贴 70-贴50元/吨较昨日贴水扩大10元/吨附近。锌价继续走高，炼厂出货意愿较为积极，部分贸易商保值盘被套，出货有所减少，下游畏高继续观望，市场多以长单交易为主，散单成交稀少。国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，1月全球锌市供应短缺2.7万吨，去年12月修正后为过剩8,800吨。近期环保部门将对京津冀及周边地区进行空气质量专项检查，而这里恰好又是镀锌企业集中的地区，这也对锌市下游需求复苏造成一定不利影响。因此，虽然供给端依旧偏紧但下游消费疲软造成短期锌价上涨动能不足。LME锌库存减2375吨至379275吨，3月15日上期所锌增加572吨至81334吨。预计短期将呈现上有阻力，下有支撑的行情，预计日间将继续震荡思路为宜。（李小薇）

【沪铅今日观点】沪铅主力1705合约开于18500元/吨，开盘后价格维稳运行并反弹，尾盘收于高点18540元/吨，涨495元/吨，涨幅2.74%。仓量方面，成交量增加3014手至34162手，持仓量增加4862手至35356手。期盘小幅上涨，持货商积极报价，下游买兴不高，观望情绪较浓，加之淡季开工不高，成交清淡。3月16日LME铅-125至190425，上期所铅增加1360吨至62323吨。预计铅价或将继续围绕万八窄幅震荡。（李小薇）

【贵金属今日观点】昨日贵金属继续上涨，伦金上涨0.57%，收于1226.42，伦银下跌0.12%，收于17.32。美联储加息后短线利空出尽，贵金属空头平仓撤退。荷兰中间偏右的首相吕特在周三大选中击败了反伊斯兰和反欧盟的威尔德斯，未能提振贵金属走势，但接下来市场焦点转向法国大选，避险情绪仍给贵金属带来潜在支撑，贵金属短线有望维持反弹态势，稳健风格可考虑逢低短多。（张磊）