上海中期：金属早盘研发视点0316

品种

策略

分析要点

贵金属

多头持有

在美联储如期宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.75%-1%后瞬间暴涨，COMEX最活跃4月黄金期货合约在北京时间02:00一分钟内成交量达10082手，价值逾12亿美金买盘令现货黄金短线上扬逾10美元，美市盘中最高上探至1221.91美元/盎司，日内最多涨幅逾20美元。而美元指数则短线急挫，跌幅一度接近1%，最低触及100.86点。美联储“鸽派”加息，市场预期加息节奏不会太快，贵金属压力骤减，操作上，多头持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜大幅上涨。美联储“鸽派”加息，美元指数回落，整体商品反弹。基本面来看，lme库存继续大幅增加8200吨，但由于Escondida铜矿罢工仍在继续，对铜的供应产生实质性的影响较大。现货方面，市场大半货源已对1704合约报价，普遍好铜报在贴水220元/吨-贴水140元/吨，平水铜贴水260元/吨-贴水220元/吨，投机商吸收低价货源，下游等待换月后操作，成交以中间商为主。操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属震荡上行，主要是受到美元回落的提振。国内现货方面，上海成交集中13420-13450元/吨，对当月贴水100-90元/吨。交易前期盘面价格尚低，持货商控制出货，而随着期铝价格持续上涨，持货商出现惜售，报价随盘同步上行，市场流通货源减少，中间商随价格上涨收货意愿提升，下游企业逢低采购量小幅提高，整体成交较活跃。期货方面，沪期铝冲高回落，持仓表现清淡，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌大幅反弹。美联储3月加息“靴子”落地，美元指数明显回调，整体商品空头因素渐弱。基本面上，天津市场0#锌锭主流成交于22720-23450元/吨，0#普遍品牌主流成交于22720-22750元/吨，对5月贴10元/吨附近，对沪升水50元/吨。炼厂正常出货，贸易商挺价出货，下游陆续复苏，带动市场成交略好转。操作上，沪锌重新站上23000点，考验整数关口支撑，暂时观望。

镍(NI)

多单继续持有

隔夜整体金属尾盘拉涨，主要是受到美元回落的提振。国内现货方面，金川镍较无锡主力合约1704升水600元/吨，俄镍贴水100元/吨，金川公司仍挺价，出厂价维持85500元/吨，略高于市场价格。市场金川镍货源紧，两品牌价差继续扩大，贸易商高升水出货较积极，下游仅少量采购，上午主流成交区间84450-85300元/吨。期货方面，沪期镍维持相对低位震荡，下方空间相对有限，操作上建议多单继续持有。