中投期货：金属早盘分析0316

【铜铝今日观点】美元大跌支撑有色金属价格继续反弹，铜价四连阳，期货缩量减仓。市场供给充裕，库存持续上升且现货维持贴水状态。美元大跌，美股小涨，油价上涨，BDI连续11日上涨。LME铜收盘上涨53或0.91%，至5835美元/吨。成交22388万手，减少92289手。持仓33.0万手，减少2459手。LME铜现货升水-21.75美元/吨，上日为-19.5。洋山保税区铜现货升水45美元/吨，上日为45。长江现货升水-170元/吨，上日为60。LME铜库存增加8475至340525吨。注销仓单增加13500至160700，占比47.19%。COMEX库存增加408至134378短吨。上周上海期货交易所铜库存增加12859吨至326732吨。投机基金净多单连续6周下降，比上周减少8279张至29719张。LME铝价收盘上涨23美元或1.24%，至1884美元/吨。成交13.5万手，减少16.9手，持仓71.8万手，减少34574手。LME铝现货升水-15美元/吨，上日为-15.5。LME铝库存减少13675至2019325吨。注销仓单13375至726525，占比35.90%。长江现货升水-95元/吨，上日为-15。上周上海交易所铝库存增加47766至268824吨。昨日美联储议息会议符合预期，影响已被市场消化。投资者关注焦点应该回到基本面上来。从近期库存和注销仓单大幅变化看出，各方资金博弈已经非常激烈。我们认为在供应端问题解决之前，铜价将维持震荡格局。铝价受增产影响，走势将会更弱。建议：观望。（赵维伟）

【沪锌今日观点】随着美联储加息预期提前消化，近期内外盘基本金属重返强势。沪锌主力1705合约重心小幅下移至22750元/吨附近窄幅整理，收于22770元/吨，涨255元/吨，涨幅1.13 %。现货方面，主流成交于22640-22740元/吨，对沪锌1704合约贴50-贴30元/吨，对沪锌主力1705合约贴 60-贴40元/吨。1#锌主流成交于22580-22680元/吨。锌价震荡走高，炼厂维持正常出货，贸易商间以长单交投为主，下游畏高观望日内拿货意愿差，市场整体成交不及昨日。国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，1月全球锌市供应短缺2.7万吨，去年12月修正后为过剩8,800吨。近期环保部门将对京津冀及周边地区进行空气质量专项检查，而这里恰好又是镀锌企业集中的地区，这也对锌市下游需求复苏造成一定不利影响。因此，虽然供给端依旧偏紧但下游消费疲软造成短期锌价上涨动能不足。LME锌库存减1600吨至381650吨，上期所锌增加572吨至81334吨。 预计短期将呈现上有阻力，下有支撑的行情，预计日间将继续震荡思路为宜。（李小薇）

【沪铅今日观点】沪铅主力1704合约开于18130元/吨，开盘一度探底至18025元/吨附近，后价格反弹，摸高至18330元/吨后回吐涨幅，探底至17915元/吨，收于18030元/吨，涨30元/吨，涨幅0.17%。仓量方面，成交量减少20054手至44656手，持仓量减少2796手至29266手。期盘小幅上涨，持货商积极报价，下游买兴不高，观望情绪较浓，加之淡季开工不高，成交清淡。3月10日上期所铅增加2472吨至60963吨，上期所铅增加1360吨至62323吨。预计铅价或将继续围绕万八关口震荡。（李小薇）

【贵金属今日观点】昨日贵金属大幅反弹，伦金上涨1.72%，收于1219.51，伦银上涨2.75%，收于17.342。美联储今日凌晨宣布加息25个基点并公布政策声明，决议声明显示，预计美联储年内还将加息两次，并称通货膨胀接近目标，风险是对称的。耶伦表示，三次加息“肯定是符合渐进的”，市场认为耶伦的表态不及预期鹰派，美元大幅下挫，贵金属短线利空出尽，大幅反弹，市场焦点预计转移到荷兰及法国大选上，贵金属有望在避险情绪支撑下继续反弹，建议稳健风格可考虑逢低进场买进贵金属。（张磊）