上海中期：金属早盘研发视点0315

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周在小幅反弹之后终于下跌，美市盘中最低下1196.79美元/盎司，金价终于跌破1200一线。此前，由于投资者在美联储会议之前采取了观望态度，现货黄金窄幅波动，市场比较谨慎。美联储明日将公布利率决定，市场广泛预期美联储将加息，美元受到提振。日内公布的美国2月生产者物价增幅大于预期同比涨幅达近5年来最大，表明通胀上行压力较大，进一步为美联储加息提供动力，对金银构成不利影响。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜低开低走后快速反弹。现货方面，换月前基差扩大至300元/吨附近，吸引投机商交割前入市吸收低价货源，推升现铜近交割水平报价，下游零星入市，市场多等待换月后操作，成交活跃度有所下降。期货盘面上，整体工业金属反弹节奏相似，资金动向较为统一。美国ppi数据也好于预期，中美PPI数据持续扩展提振市场看多情绪，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属表现平平，伦铝跌幅较大。国内现货方面，上海成交集中13520-13550元/吨，对当月贴水80-70元/吨。临近交割，期现价格维持80元/吨附近，期铝下行，持货商换现意愿强烈，市场流通货源增多，换月后，期现价差扩大概率较大，中间商观望交割前行情，期铝跳水，下游企业观望情绪滋生，采购意愿小幅回落，整体成交较昨回落。期货方面，沪铝期价表现相对弱势，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌低开低走后快速反弹。昨日，中西部锌冶炼骨干企业在西安召开了高层研讨会。会议各方表态，不排除通过实际减产检修，来上调国内外锌精矿加工费。会议提出“建立进口原料谈判协调机制”的要求，应对当前30美元/干吨低水平进口锌精矿加工费。若国内冶炼厂通过减产以应对锌矿短缺，将对锌锭的供应产生实质性的影响。从国内的社会库存来看，三地社会库存上周小幅走低，这主要是由于下游逢低采购已经上游低价焐货所致。锌锭市场仍未出现明显的短缺迹象，操作上，暂时观望。

镍(NI)

逢低建多单

隔夜整体金属表现平平，伦镍尾盘拉涨。根据有色网统计，2017年2月中国镍生铁产量3.24万镍吨，环比降5.6%，同比增29.3%。2月镍生铁产量下降，主要因工厂生产周期缩短、以及部分镍生铁工厂检修等原因致使产量缩减。目前国内镍供应仍偏紧张，无论是镍铁还是镍矿，前期由于印尼消息多带来的大幅回落较难持续，操作上建议逢低建多单。