中投期货：金属早盘分析0315

【铜铝今日观点】中国经济数据温和回暖，智利Escondida铜矿工会再次拒绝资方谈判邀请，铜价超跌反弹，收盘3连涨。中国增产数据打压，铝价在7周低点附近徘徊。油价探低回升，美元小涨，美股小跌，BDI连续10日上涨。LME铜收盘上涨36或0.62%，至5835美元/吨。成交12.1万手，减少58676手。持仓33.2万手，减少1692手。LME铜现货升水-21.75美元/吨，上日为-19.5。洋山保税区铜现货升水45美元/吨，上日为45。长江现货升水60元/吨，上日为40。LME铜库存增加850至332050吨。注销仓单减少1100至147200，占比44.33%。COMEX库存增加408至134378短吨。上周上海期货交易所铜库存增加12859吨至326732吨。投机基金净多单连续6周下降，比上周减少8279张至29719张。LME铝价收盘上涨18.5美元或0.98%，至861美元/吨。成交30.4万手，增加81282手，持仓71.8万手，减少6865手。LME铝现货升水-15美元/吨，上日为-15.5。LME铝库存增加5100至2248875吨。注销仓单减少21425至739900，占比32.90%。长江现货升水-75元/吨，上日为-70。上周上海交易所铝库存增加47766至268824吨。
需求温和，但供应问题始终困扰市场，铜价维持震荡走势。从近期库存和注销仓单大幅变化看出，各方资金博弈已经非常激烈。我们认为在供应端问题解决之前，铜价将维持震荡格局。铝价受增产影响，走势会更弱一些。关注：美联储议息会议。（赵维伟）

【沪锌今日观点】中国2月规模以上工业增加值及城镇固定资产投资数据均表现靓丽，沪锌主力1705合约震荡反升至22540元/吨附近随后，重心回落至22470元/吨附近整理运行，收于22555元/吨，涨300元/吨，涨幅1.35%，仓量方面，成交量锐减30.2万手至52.2万手，持仓量增加2234手至27.1万手。炼厂及贸易商维持正常出货，临近交割，市场成交多以长单交易为主，下游因上周逢低已补部分库存，加之锌价企稳回升，日内买兴不佳，市场整体成交无好转。近期环保部门将对京津冀及周边地区进行空气质量专项检查，而这里恰好又是镀锌企业集中的地区，这也对锌市下游需求复苏造成一定不利影响。因此，虽然供给端依旧偏紧但下游消费疲软造成短期锌价上涨动能不足。LME锌库存减2475吨至380050吨，上期所锌减少180吨至80117吨 预计短期将呈现上有阻力，下有支撑的行情，维持震荡思路为宜。（李小薇）

【沪铅今日观点】沪铅主力1704合约开于18130元/吨，开盘一度探底至18025元/吨附近，后价格反弹，摸高至18330元/吨后回吐涨幅，探底至17915元/吨，收于18030元/吨，涨30元/吨，涨幅0.17%。仓量方面，成交量减少20054手至44656手，持仓量减少2796手至29266手。期盘小幅上涨，持货商积极报价，下游买兴不高，观望情绪较浓，加之淡季开工不高，成交清淡。3月10日上期所铅增加2472吨至60963吨，上期所铅增加1360吨至62323吨。预计铅价或将继续围绕万八关口震荡。（李小薇）

【贵金属今日观点】昨日贵金属继续回落，伦金下跌0.44%，收于1198.85，伦银下跌下跌0.58%，收于16.878。市场认为美联储3月加息已经板上钉钉，在连跌2周后，贵金属调整空间已经非常有限，有望逐步震荡企稳，市场焦点转向荷兰大选，预计极右翼领导人难以上台，但选举结果可能对法国大选产生较大影响，避险情绪料仍将给贵金属带来支撑。密切关注明日凌晨2:00美联储议息会议决议公布，利空出尽后，可考虑短线逢低买进贵金属。（张磊）