上海中期：金属尾盘研发视点0314

品种

策略

分析要点

贵金属

轻仓持多

国际现货黄金亚市盘中继续在1203美元/盎司附近盘整。由于市场普遍预期本周美联储(FED)将加息，金价上周五曾跌至1195.10美元/盎司的逾一个月低位，较2月27日触及的1264.90美元/盎司下跌超过5%。不过，美联储的加息预期最近已经被市场消化，美元也出现了回落，对贵金属的打压作用有所减弱。技术面上看，从黄金60分钟级别来看，金价已经突破了此前的下行趋势线，且小时级别相对强弱指数(RSI)自中线水平反弹，短期受到支撑。操作上，轻仓持多。

铜(CU)

暂时观望

午前期铜延续涨势，换月前基差扩大至300元/吨附近，吸引投机商交割前入市吸收低价货源，推升现铜近交割水平报价，下游零星入市，市场多等待换月后操作，成交活跃度有所下降。午后铜价回落，最近LME铜库存反弹明显，市场对于铜矿罢工事件的反应也趋于平淡，日内公布的中国经济指标仍显示国内经济处在复苏周期之中，但下游消费尤待证实，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

上海成交集中13520-13550元/吨，对当月贴水80-70元/吨，无锡成交集中13510-13540元/吨，杭州成交集中13580-13600元/吨。临近交割，期现价格维持80元/吨附近，期铝下行，持货商换现意愿强烈，市场流通货源增多，换月后，期现价差扩大概率较大，中间商观望交割前行情，期铝跳水，下游企业观望情绪滋生，采购意愿小幅回落，整体成交较昨回落。期货方面，沪期铝大幅跳水，期价表现相对弱势，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

今日锌价维持横盘整理。昨日，中西部锌冶炼骨干企业在西安召开了高层研讨会。会议各方表态，不排除通过实际减产检修，来上调国内外锌精矿加工费。会议提出“建立进口原料谈判协调机制”的要求，应对当前30美元/干吨低水平进口锌精矿加工费。若国内冶炼厂通过减产以应对锌矿短缺，将对锌锭的供应产生实质性的影响。从国内的社会库存来看，三地社会库存上周小幅走低，这主要是由于下游逢低采购已经上游低价焐货所致。锌锭市场仍未出现明显的短缺迹象，操作上，暂时观望。

镍(NI)

逢低建多单

根据有色网统计，2017年2月中国镍生铁产量3.24万镍吨，环比降5.6%，同比增29.3%。2月镍生铁产量下降，主要因工厂生产周期缩短、以及部分镍生铁工厂检修等原因致使产量缩减。目前国内镍供应仍偏紧张，无论是镍铁还是镍矿，前期由于印尼消息多带来的大幅回落较难持续，操作上建议逢低建多单。

铁矿石(I)

暂时观望

今日铁矿期货价格整理为主，下游钢材价格维持高位，短期铁矿易涨难跌。现货方面，今日进口货价格持稳，青岛港BP粉湿基价格维持在665元/吨，而国产高品位铁精粉价格持稳。需求方面，钢铁厂利润较高，钢厂对高品质铁矿石需求依旧较好。上周受钢厂限产影响，高炉开工率和产能利用率均小幅下降。库存方面，上周港口库存总量开始下降，港口库存下降37万吨至13129万吨，来自澳洲铁矿继续增加103万吨，进口自巴西的铁矿下降348万吨，说明高品位铁矿需求依旧较好。产能供应增加预期到5月之后，因此，预计短期铁矿期货价格追随钢材期货走势，形成偏强格局，建议暂时观望。