LME（锌）市微观特征图解（0314）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存增加3200吨，至383250吨，增量全部来自新奥尔良，Cash/3m贴水扩大至19.25美元/吨；LME铅库存维持190400吨，Cash/3m贴水10.25美元/吨。

上周国内锌锭总库存大幅下降，其中上海、广东两地库存降幅较大，受华北镀锌企业环保限产影响，天津库存增加，现货贴水维持60元/吨附近，3月下旬起北方消费需求有望逐渐复苏。

海外需求端，美国1月汽车产量93.9万辆，同比增长2.7%；欧盟1月

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

汽车产量134.4万辆，同比增长10.1%。

铅锌价差4500元/吨附近尝试买铅抛锌。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至297332，成交134079

图3：持仓量与价格

库存至383250吨；注销仓单至211475

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c19.25

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化