上海中期：金属早盘研发视点0313

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

金价在不断的重击下连续第二周下跌，现货黄金在上周五收盘时跌至1204，周内跌幅2.45%。到目前为止黄金已比一年高位低出超过5%，并将继续因美联储升息的预期而焦灼。周五公布打破预期的美国非农数据令美联储升息的概率升至顶端。美国劳工部(DOL)当日公布的数据显示，2月份美国非农就业人数新增了23.5万人，超过此前分析师19万的预期，失业率则降至4.7%。这已经是美国非农报告连续第二个月超过预期，1月份美国非农就业人数新增23.8万人。3月加息基本确定，对贵金属仍然是压制作用，操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜连续下跌后企稳，最低触及46000点下方，周内跌幅将近2000元/吨。基本面上，lme库存大幅反弹，较上周同期反弹将近14万吨，反弹幅度超过60%，现货贴水也同步走高。有消息显示，智利埃斯孔迪达矿山雇佣临时工进行采矿活动，产量小幅回复，供应压力有所缓解。临近交割，国内现货贴水有所收窄，下游逢低买盘有所增加。宏观方面，美联储3月加息概率较高，市场不确定较大，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

上周铝价出现震荡回落的行情，尤其是国内铝价跌幅较大。国内现货方面，近期冶炼厂和贸易商换现意愿有所提升，交割前现货贴水收窄有限，利润空间有限，中间商接货意愿稍弱，下游企业接货意愿暂时转弱，整体成交低价成交尚可，高价僵持。周末国家统计局局长宁吉喆表示：今年水泥、电解铝、平板玻璃等领域没有制定具体去产能目标，主要采取市场化、法治化的办法去产能。关注今日行情的反应，反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌震荡下跌后反弹。价格增仓下行，套保盘已经空头投机盘加仓明显。基本面来看，锌锭供应较为稳定，国内国外现货均处在贴水状态。Lme锌库存反复，整体锌库存并未因为锌矿短缺而出现大幅下降。下游消费方面，国内环保力度加大，对镀锌行业造成一定的影响，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

上周镍价大幅回落，这与印尼原矿出口解禁评估细则出台有关系，市场陆续解读，将印尼镍矿出口拉到风口浪尖，空头不断增仓，镍价大幅下行。但笔者认为，近期镍价已经反应有些许过度，印尼镍矿短期较难进口至国内。从预期印尼镍矿出口到实际开始出口恐怕还需要等待1-2个月，且近期东南亚船运市场运力紧张，印尼镍矿发货量恐难以在短时内暴增。由于近期国内镍矿仍紧缺以及需求向好将继续支撑镍价，预计本周镍价将止跌，下方空间有限，操作上建议暂且观望。