上海中期：金属早盘研发视点0310

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周四继续震荡下挫，不断刷新前低，美市盘中最低下探至1199.05美元/盎司，金价盘中已破1200一线，触及五周低位，但收盘仍在1200之上。分析师预计，随着美国加息预期的高企，金价还将进一步下挫。强劲的美国经济数据和美联储官员的意见强化了3月份加息的预期。日内公布的上周美国初请失业金人数为24.3万，从此前的44年低点反弹，但还是处于30万人关口下方，表明就业市场状况良好，接近充分就业状态。周四欧洲央行宣布利率决定，维持现有利率不变，行长德拉基立场有所转变，未来降息的可能性已经降低。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜触底反弹，最低跌破46000整数关口。基本面来看，lme库存昨日再次大增38775吨，持续一周的强劲反弹配合国内整体商品的空头趋势，铜价连连下跌。现货方面投机商继续推升现铜升水弥补亏损，但随着日内入市接货者减少，现铜升水推升幅度较为艰难，平水铜品牌间价差较为有限，下游在铜价未企稳前观望情绪持续。操作上，美元议息会议在即，市场波动率较大，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属表现平静，伦铝探底回升。国内现货方面，上海成交集中13460-13490元/吨，对当月贴水100-80元/吨，无锡成交集中13460-13480元/吨，杭州成交集中13520-13540元/吨。冶炼厂和持货商控制出货，尝试挺价，流通货源减少，中间商适当逢低收货备库，下游企业维持入市备货策略，整体成交询价活跃，成交保持回暖状态。期货方面，沪期铝小幅回升，60日均线支撑显著，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌小幅反弹走高，在21500附近支撑较强。基本面上看，lme锌库存维持下降趋势，贴水小幅扩大，国内现货贴水收窄，炼厂惜售少出，贸易商间交投活跃，日内出货、收货均较为积极，下游逢低拿货较昨日有所增加，市场成交稍好于昨天。锌的供需结构仍然维持在供不应求的局面下，逢低建多思路可继续操作，但美元议息会议在即，不确定性增加，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属表现平静，伦镍有所止跌。国内现货方面，金川镍较无锡主力合约1704升水100-200元/吨成交，俄镍贴水150-100元/吨，金川公司挺价，出厂价下调2000元至86500元/吨，大幅高于市场价格。金川镍转为升水，俄镍贴水明显缩窄，贸易商出货积极，早间盘面波动较大，下游观望情绪浓，盘面企稳后，下游拿货积极性好转，成交尚可，主流成交区间83900-84500元/吨。期货方面，沪期镍连续暴跌两日，主要是整体商品气氛拖累以及消息面的影响，目前印尼解禁细则公布以及菲律宾方政策仍存在不确定性，使得镍价表现异常，操作上建议暂且观望。