国泰君安期货：铝调整继续

【隔夜内盘】
日盘：Al1705合约开盘价13835元/吨，最高价13960元/吨，最低价13760元/吨，收盘价13805元/吨，跌幅0.32%；成交19.8万手，持仓量28.4万手。
夜盘：Al1705合约开盘价13870元/吨，最高价13890元/吨，最低价13670元/吨，收盘价13780元/吨，跌幅0.18%；成交10.0万手，持仓量29.0万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1882美元/吨，最高价1891美元/吨，最低价1870.5美元/吨，收盘价1872美元/吨，跌幅0.64%。

【基本面】
1、长江现货报价上涨。
长江现货：13510—13550元/吨，均价13530元/吨，↑40元/吨；上海现货：13510—13550元/吨，均价13530元/吨，↑40元/吨；广东南储（华南）：13530—13630元/吨，均价13580元/吨，↑80元/吨。
2、现货对近月1703贴水缩窄，对主力1705贴水缩窄。
长江对近月1703贴水70元/吨（前一交易日贴水140元/吨），对主力1705贴水275元/吨（前一交易日贴水360元/吨）。
3、SHFE铝期货库存增加。
SHFE指定交割仓库铝期货库存增加726吨至187296吨。其中上海库存减少50吨至24539吨；广东库存增加401吨至21851吨；江苏库存增加425吨至106917吨；浙江库存减少50吨至17177吨。
4、LME铝期货库存减少。
LME铝库存210.2万吨，较前一天减少16325吨；注销仓单数在80.3万吨，注销仓单比降低至38.21%。
5、隔夜新闻
美国10年期基准国债收益率涨4.5个基点，至2.556%。
30年期美债收益率涨3.7个基点，至3.1473%。
两年期美债收益率涨2.4个基点，至1.3542%，一度刷新2009年8月份以来高位至1.3780%。
五年期美债收益率涨4.2个基点，至2.0859%。
中国2月贸易帐(按美元计)-91.5亿，预期270亿，前值513.5亿修正为513.4亿。
中国2月进口同比(按美元计)38.1%，为2012年同期以来最高，预期20.0%，前值16.7%。
中国2月出口同比(按美元计)-1.3%，预期14.0%，前值7.9%。
【央行公开市场今日净回笼200亿元】中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。
【LME场内基本金属】
LME期铜收跌0.1%，报5765美元/吨，徘徊于日低5755.50美元/吨附近。
LME期铝收涨0.1%，报1877美元/吨。
LME期锌收涨0.6%，报2710美元/吨。
LME期铅收涨0.8%，报2251美元/吨。
LME期锡收平，报19375美元/吨。
LME期镍收跌4.2%，报10200美元/吨，多头在尾盘削减头寸。

【技术分析】
伦铝隔夜小幅收涨跌，下方支撑参考1858附近，上方阻力位参考1920附近；沪铝上方阻力14100，下方支撑参考13500附近。周三沪铝主力日盘多头减仓，夜盘多头减仓，显示多头人气不佳。

【观点和操作建议】
当前沪铝市场产业资金的力量不容小视，只要铝价跌到接近产业成本线附近，下方的支撑应该就会出来，但14000下方附近价位，可上可下。沪铝13500下方预计有较好的买点出现，但资金的力量即便上推，至多也只能看到14500左右，也可能到不了14500，因当前的沪铝供需基本面依然不佳。截至到本周一，微观的一些指标包括铝主要流转地的库存（继续增加5.1万吨至109.1万吨）、现货贴水、期限结构等并不是太好，说明元宵节后至今的铝锭下游消费算不上强劲，如此沪铝盘面的结构性短缺就难以出现。
操作上，沪铝短时料陷入震荡，近日跟随工业品整体偏弱，上方阻力参考14100，下方支撑下移至13500附近，隔夜持仓显示多头人气仍不佳。