上海中期：金属早盘研发视点0309

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周三继续震荡下挫，美市盘中最低下探至1206.05美元/盎司，金价已破1210关口，即100日均线之处，触及四周低位，午盘跌势有所缓解转窄幅盘整，市场显得比较谨慎。日内公布的小非农--美国2月ADP就业人口劲增29.8万，创下2015年12月以来最大增幅，美元短线飙升，最高触及3月3日的高位102.16。投资者目前正在等待周五将公布的作为美联储经济晴雨表的2月非农就业数据，ADP就业报告公布后，全球利率概率（WIRP）显示，市场预期的3月美联储加息概率升至100%;CME联邦观察工具显示，目前市场预期3月加息概率高于90%。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜震荡下跌，偏弱运行。伦铜库存继续大幅反弹26550吨，过去一周已经累计反弹10万吨左右，主要是由于某大型贸易商集中交库所致。国内方面，部分投机商依然买现抛期，大量收货，升水铜转为升水报价，平水铜贴水亦大幅收窄，湿法铜受下游青睐市场货源增加，投机商择机入市，下游青睐低端货源，成交先扬后抑。技术面上，沪铜围绕60日均线震荡，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属维持弱势整理，伦铝窄幅震荡。国内现货方面，上海成交集中13550-13580元/吨，对当月贴水170-140元/吨。冶炼厂继续采取控制出货态度，持货商挺价出售，11点之后期铝位于高位，持货商大幅抬高报价，报价高达13590元/吨，显现浓厚的惜售情绪，中间商寻觅低价货源积极，持货商抬高报价之后，呈现拉锯状态，下游企业趁此低价补充库存，整体成交维持昨日的活跃度。期货方面，沪铝维持窄幅震荡，多空分歧较大，操作上建议反套继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌低位震荡盘整，小幅走高。炼厂惜售较昨日出货继续减少，贸易商保值盘货源流出出货积极，但下游多畏跌观望，拿货较为一般，市场整体成交较昨日持平。期货盘面，围绕22000整数关口窄幅震荡，操作上，暂时观望。

镍(NI)

逢低做多

隔夜整体金属维持弱势震荡，伦镍领跌。国内现货方面，昨日现货贴水有所收窄，金川镍较无锡主力合约1704贴水200-150元/吨成交，俄镍贴水450-400元/吨，金川公司挺价，出厂价下调1800元至88500元/吨，高于市场价格。贸易商出货积极性一般，部分下游逢低采购积极，上午主流成交区间87200~87800元/吨。期货方面，夜盘镍价大幅回落，笔者认为这与印尼原矿出口解禁评估细则出台有关系。由于近期镍矿仍紧缺以及需求向好将继续支撑镍价，预计镍价仍维持强势，站稳9万是大概率事件，操作上建议逢低做多。