中投期货：金属早盘分析0307

【铜今日观点】中国“两会”信号中性，库存暴增及风险偏好情绪走弱打压有色金属价格。美股下跌，美元上涨，油价小涨，BDI指数大幅反弹。LME铜价收盘下跌84或1.41%，至5855美元/吨。成交12.6手，增加29687手。持仓32.8万手，减少132手。

LME铜现货升水-14.25美元/吨，上日为-11.25。洋山保税区铜现货升水48美元/吨，上日为50。长江现货升水-110元/吨，上日为-100。LME铜库存增加38825至235250吨。注销仓单增加2575至110250，占比46.87%。COMEX库存增加457至128313短吨。上海铜库存增加23974吨至313873吨。投机基金净多单连续四周下降，比上周下降4796张至37998张。

LME铝价收盘下跌13.5美元或0.71%，至1877美元/吨，成交17.5万手，减少12618万手，持仓72.6万手，增加3284手。LME铝现货升水-10.75美元/吨，上日为-8.25。LME铝库存减少19400至2141525吨。注销仓单减少17250至842700，比39.35%。长江现货升水-165元/吨，上日为-185。上周上海交易所库存增加27506至221058吨。秘鲁cerro verde铜矿宣布罢工五天，供应端忧虑持续，但近期库存和现货销售显示需求疲软。技术面短期调整形势确立，偏空思路操作。（赵维伟）

【沪锌今日观点】经济增长目标下调，整体疲弱的气氛终令部分品种高位回落甚至再创新低，金属强弱分化再现。锌价震荡运行，炼厂正常出货，持货商积极出货，贸易商交投较为活跃，但下游上周五拿货较多，日内观望情绪较浓郁，市场整体成交一般。供给端来看,嘉能可仍未决定复产,新增矿山产能无法弥补世纪矿等矿山关闭的产能,因此国际锌矿山供应将继续短缺。国内北方矿山季节性减产,进口锌矿也出现大幅下降,原料短缺仍将制约炼厂产能释放。沪锌1705合约上方各均线趋于黏连，或对锌价走高有所施压，预计日间将窄幅震荡。（李小薇）

【沪铅今日观点】美元指数高位回落，基本金属涨跌不一，伦铅承压多路均线运行于前期震荡平台之中，收于18075元/吨，跌495元/吨，跌幅2.67%。还原铅主流成交15900-16000，市场货源较多，炼厂出货积极性尚可，下游消费差、原料大量备货者稀少，整体交投淡。上期所铅库存较上周增484吨至68419吨，LME锌库存减1025吨至383050吨。期铅震荡下行难以企稳，现货市场供需双方信心受到打击，市场成交日显弱势，即将进入电池消费淡季，铅价恐难有返升动力，成交难有改善。（李小薇）

【贵金属今日观点】昨日贵金属承压下挫，伦金下跌0.75%，收于1225.42，伦银下跌下跌1.0%，收于17.788。上周耶伦的讲话进一步巩固了美联储3月份加息预期，贵金属多头人气暂时受到压制，短期预计仍维持震荡调整态势，但调整空间料已经有限，欧洲大选方面的不确定性仍给贵金属带来潜在支撑，稳健风格建议暂时观望，等待技术面企稳后逢低买进，密切关注周五的美国2月非农数据。