铅月报：下月铅价或将面临加速下跌(2017.2)

核心提示：2017年2月份，沪期铅主力合约转为1704合约；该合约本月也是呈现明显的冲高回落走势，而且从月线来看，其上影线要更加长，显示其承压迹象明显，后市继续走弱的概率极大。整体来看，铅价经历了这一轮震荡，最终走势再次趋弱，也显示出其大势还是难改整体疲弱格局；而经历了震荡反复后，其未来的下行之路或也将更加顺畅，后市跌势不排除还有加快的可能。

一、行业数据及新闻

工信部等四部委再挺动力电池 行业洗牌在即

方案指出，动力电池是电动汽车的心脏，是新能源汽车产业发展的关键。经过十多年的发展，我国动力电池产业取得长足进步，但是目前动力电池产品性能、质量和成本仍然难以满足新能源汽车推广普及需求，尤其在基础关键材料、系统集成技术、制造装备和工艺等方面与国际先进水平仍有较大差距。未来将持续提升现有产品的性能质量和安全性，进一步降低成本，2018年前保障高品质动力电池供应;大力推进新型锂离子动力电池研发和产业化，2020年实现大规模应用;着力加强新体系动力电池基础研究，2025年实现技术变革和开发测试。

清远市将推进铅酸电池和印染行业综合整治

据市环保局党组书记、局长林丹雄介绍,我市“十三五”环境保护规划的编制将紧紧围绕国家、省的政策和要求,根据我市经济、社会和生态环境的特点,明确“十三五”环境保护规划的定位和重心,做到既确保约束性指标的可达性,又能够根据本地特点在某些环保方面有突破性进展；同时,保障环保基础设施等环保工程的完成率。根据“十三五”环境保护规划的目标要求细化任务分工,将设置2018年中期目标及考核,以确保“十三五”环境保护规划分阶段全面落地。

“基建潮”或托起有色牛

分析人士认为，港股近期爆发与上周铜市传出矿业巨头必和必拓控股铜矿罢工的消息不无关系，而追溯本轮有色牛市，则主要与去年年底以来的特朗普政府万亿美元的基础设施建设计划以及支持经济增长的政策紧密相关；特朗普交易热情消退后，随着近期中国“基建潮”和信贷扩张，有色牛得以“续命”。

二、伦铅、沪铅回顾

1．伦铅走势回顾和分析

2017年2月份，伦铅呈现冲高回落走势；其中月初时，铅价先是稳步回升，并于13日盘中最高探至2458.5美元/吨；不过随后就转为回落态势，到临近月末时，铅价已是再次跌至均线系统下方，显露承压迹象；而且目前也再难看出其有企稳转强迹象，我们建议投资者就先维持整体看空预期即可；加之，下方短期内似乎难再寻有力支撑，所以未来铅价的下跌空间或许并不小，我们预期中期方向或有望再看低走2000美元一线，所以仓位轻的投资者还可考虑适量增持空单。

图1：伦铅走势图

2．沪铅走势回顾和分析

2017年2月份，沪期铅主力合约转为1704合约；该合约本月也是呈现明显的冲高回落走势，而且从月线来看，其上影线要更加长，显示其承压迹象明显，后市继续走弱的概率极大。从其具体走势来看，月初时铅价先是稳步回升，到月中时最高冲至2万大关上方；不过随后就又转为回落态势，到临近月末时，再次跌至均线系统下方，显露出明显承压迹象。整体而言，沪铅的走势与外盘大体趋同，甚至还要相对更弱一些；我们仍倾向于看空其大势，建议投资者还是维持整体看空预期，前期空单仍可继续持有，甚至仓位轻的还可考虑适量增持空单。

图2：沪铅走势图

三、现货市场

1.1#铅市场

2017年2月份，华东现货铅价也尾随期盘有所回落；其中月初时，铅价先是从1.86万附近一路稳步回升，到月中时最高反弹至1.98万下方；而随后就转为回落态势，到临近月末时，已是再次跌至1.85万附近。整体来看，铅价经历了这一轮震荡，最终走势再次趋弱，也显示出其大势还是难改整体疲弱格局；而经历了震荡反复后，其未来的下行之路或也将更加顺畅，后市跌势不排除还有加快的可能；所以我们建议下游商家眼下还是尽量暂不备货，即便是日常所需，也尽量多的分批采购。

图3：1#铅价格走势图

四、废旧市场

2月春节假期回归，厂商也逐步回归市场，再生铅市场人气渐浓，冶炼厂为后期生产，开始大量采购废电瓶，贸易商出货情况也较好，成交较好。2月15日起中央环保督促小组入驻河南，河北，广东等地区，将再次为期1个月的环检，环受保检查的影响，冶炼厂大面积关停，对废电瓶需求弱，贸易商担忧其后市仍有回落的空间，多以出货为主，市场货源增多，其价格整体也有所回落，安徽地区电动车价格在10100左右，华铂废电瓶到厂情况较好。河南，河北等地受环检影响，大多数中小冶炼厂停产，大厂仍维持正常采购，但多压价买货，贸易商出货意愿也较高，成交也较好。还原铅主流价格在16200左右，下游畏高，多按需买货，成交一般。3月份多数地区环检仍将持续，很多厂家仍不能开工，预计废电瓶价格仍将整体较弱。

五、后市展望

2017年2月份，沪期铅主力合约转为1704合约；该合约本月也是呈现明显的冲高回落走势，而且从月线来看，其上影线要更加长，显示其承压迹象明显，后市继续走弱的概率极大。整体来看，铅价经历了这一轮震荡，最终走势再次趋弱，也显示出其大势还是难改整体疲弱格局；而经历了震荡反复后，其未来的下行之路或也将更加顺畅，后市跌势不排除还有加快的可能。