上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0301

铜：今日，承接隔夜涨势，伦铜高开于5982美元/吨，亚盘时段盘初，伦铜在日均线附近稍作停留以后，特朗普在国会讲话指出，将要求国会批准一万亿美元的基建投资，利好消息提振大宗商品，多头受到鼓舞大幅增仓，铜价快速上扬至6023美元/吨附近盘整，而后随着美元指数的持续走高，少量多头获利盘流出，铜价短线探低至日均线附近，欧盘时段市场继续消化特朗普提振基建的利好消息，铜价直线拉涨，截至17:35，伦铜录得6090美元/吨高位，原油报54.26美元/桶， 美元指数报101.67，今日伦铜强势反弹，摆脱均线阻力，站上所有均线。特朗普基建计划刺激伦铜与美元共涨，晚间可参考美国2月ISM制造业指数、1月营建支出环比等数据，预期数据向好，制造业数据进一步提振铜价，多头有信心再推铜价。

沪铜主力1704合约开于48340元/吨，开盘后绕48220元/吨一线盘整，盘中探低48110元/吨，下方日均线支撑表现良好，而后在特朗普讲话的提振下，伦铜开启拉涨，国内多头跟进，一路拉升铜价至48800元/吨，突破5、10及20日均线，尾盘少量多头获利盘流出，铜价回调，以48650元/吨收于大阳线，涨820元/吨，增仓2724手至19.1万手，成交量增加56756手至33.9万手。沪铜指数增仓7072手至52.8万手，成交量增11万手至55.5万手。今日沪期铜增仓上行，特朗普大兴基建利好消息提振铜价，沪铜走势坚挺，晚间或继续上行。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水290元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格47720元/吨-48180元/吨，升水铜成交价格47760元/吨-48280元/吨。沪期铜先抑后扬，现铜贴水略显扩大，早市部分投机商压价入市，进入第二交易时段后，沪期铜快速拉升，早间投机者获利出货，现铜贴水一度扩大，平水铜少量报价一度超贴水300元/吨，但在近午间盘面稳定后重归早市贴水水平，现铜贴水再度出现收窄，下游按需为主，投机商青睐低价货源，主动买盘增加，成交多呈现投机性特征，交投一般，依然以中间商为主。下午时段盘面继续拉涨，投机商入市收取低贴水货源，因此贴水快速上抬，午后已难觅上午时段的贴水货源，市场询价多，接货氛围浓，平水铜报贴水250元/吨-贴水200元/吨，升水铜报贴水180元/吨-贴水130元/吨，成交价格为48020元/吨-48320元/吨。

铝：早间伦铝开于1919美元/吨，亚盘时段基本跟随国内沪铝表现较强，伦铝震荡上行，进入欧洲交易时段，盘初伦铝回吐部分涨幅录得1920美元/吨，随后再次开启上探模式，摸高1943美元/吨，截止17:10.伦铝1940美元/吨，晚间关注布林轨道上沿阻力及及欧美市场对特朗普发言的反应，伦铝4连阳，呈阶梯式上行，已突破近2年新高，晚间伦铝将继续保持强势上行。

隔夜受京津冀地区大气污染防治环保工作方案敲定提振，沪铝飙涨。今早间沪铝主力开于14110元/吨，盘初空入多平沪铝走低下方触及13985元/吨，10日均线显示较强支撑，低位多头积极入场，推升沪铝上行摸高14245元/吨，午后空头意欲施压铝价，沪铝回吐部分涨幅，但多头正面迎击，盘面仍然表现仍然较为强势，引发更大规模的空头离场避险，铝价再度上行收于14180元/吨，成交量增加至345876手，持仓量减少2588手至247298手。短期环保仍是利多的主要因素，持续关注环保工作开展进度及市场对于当前铝价的认可程度。伦铝欧美时段再创新高，预计晚间沪铝亦将继续尝试上行。

现货方面，期铝当月重心一路抬升，上海成交集中13730-13770元/吨，对当月贴水280-200元/吨，11点左右期铝拉涨超百元，持货商惜售，现货报价在13770元/吨之后再无报价，故而贴水表面扩大至280元/吨，无锡成交集中13730-13770元/吨，杭州成交集中13740-13760元/吨。京津冀及周边地区供暖季电解铝氧化铝限产工作方案正式落地，市场多头氛围浓厚，中间商看涨现货价格及消费预期，大量收货备库，下游企业被动跟涨采购，整体成交较昨日大幅回暖。午后期铝当月高位“V”型震荡，持货商挺价态度依旧，成交集中13770-13850元/吨，中间商询价积极，但成交拉锯僵持。

铅：日内，伦铅小幅高开于2251美元/吨，盘初触低2246.5美元/吨，在低位盘整一段时间后，在特朗普讲话的提振下，多头回归，一路上扬，围绕2265美元附近运行。进入欧洲时段，更是加速推涨，直线上涨，攀高2296.5美元/吨，上涨47美元/吨，涨幅2.05%。今日特朗普国会演讲重申一万亿基建投入，以替代美国“破碎的基础设施”，受此消息带动基本金属普遍上涨，目前伦铅已经突破5日10日和60日均线的压力位，但上方依旧承压于20日和40日三条均线，预计晚间多方会继续上攻，蓄力有效突破40日均线。重点关注2月ISM制造业物价支付指数和2月24日当周EIA当周库存。

日内，沪铅主力1704合约开于18550元/吨，盘初在18470元/吨后低位盘整运行，中午11:30左右沪铅受其他有色金属的带动直线拉升至18685元/吨，一度突破5日和40日均线的压力位，但无奈上方均线的严重受压，之后逐渐回落震荡下行，收于18625元/吨，涨85元/吨，涨幅0.46%。仓量方面，成交量减20062手至60048手，持仓量增952手至41740手。今日特朗普万亿基建计划和中国2月官方制造业PMI远超预期，为四年来次高增速等利好消息带动有色金属全线回暖，目前来看，沪铅虽终止五连跌小幅收涨，但成交量却大幅萎缩，表明市场跟涨动力欠缺，预计晚间维持原有区间震荡，继续蓄势。

上海市场金沙铅18610元/吨，对1704合约升水80元/吨，暂无成交。豫光18580元/吨，对1704合约升水50元/吨。蒙自、恒邦18530元/吨，对1704合约平水报价，少量成交。双燕18500元/吨，对1704合约贴水30元/吨，暂未成交。白银18430元/吨，对1704合约贴水100元/吨。期盘弱势盘整，持货商积极报价，下游买兴欠佳，以观望为主，散单成交偏淡。

广东市场YT铅18500元/吨，对SMM均价贴100元/吨，暂无成交。贸易商报价较少，下游观望多提长单，市场成交非常清淡。

河南地区主流交割品牌报价18500-18600元/吨，对SMM均价平水至贴水100元/吨附近报价，少量成交。其他小厂报18400元/吨，对SMM均价贴水200元/吨附近，少量成交，炼厂出货正常出货，下游买兴一般，成交欠佳。安徽铜冠铅报价18600元/吨，暂无成交。 江西地区两品牌散单未出。湖南地区炼厂报价18500-18550元/吨，对SMM均价贴水50-100元/吨附近，少量成交，市场整体交投一般。

锌：今日伦锌开于2827美元/吨，开盘后盘整运行于2820美元/吨附近，在特朗普讲话后快速拉高至2850美元/吨附近，进入欧洲时段，市场继续消化特朗普讲话，伦锌拉开劲涨态势，快速远离日均线，截至17:30，伦锌录得2895美元/吨，涨72美元/吨，涨幅2.45%。晚间关注美国1月个人收入和PCE环比数据及2月ISM制造业指数，数据喜忧参半，且将继续消化特朗普国会讲话中有关基建建设消息，继续提振基本金属走势，日内伦锌摆脱各路均线阻力，形成突破，收了长阳线，技术面向好，晚间伦锌或延续强势，尝试再次夺回2900美元整数关。

今日沪锌主力1704合约开于23015元/吨，盘初重心小幅下移至22950元/吨附近盘整，后在特朗普首次国会讲话中，重申将让国会批准1万亿美元用于基础设施建设，基本金属受此提振普遍拉涨。沪锌主力随一波多头增仓，快速拉高至23200元/吨附近，高点23310元/吨，盘尾维持强势，终报收于23290元/吨，涨415元/吨，涨幅1.81%。成交量增加40836手至50.8万手，持仓量增加5034手至15.5万手。沪锌主力重新回踩上方各路均线，录得一根光头阳线，多头信心回归，预计晚间继续偏强震荡。

今日上海市场0#锌主流成交于22820-22920元/吨，对沪锌主力1704合约贴水120-贴水90元/吨较昨日贴水扩大10元/吨左右，1#锌成交于22780-22850元/吨。现货市场，炼厂及贸易商正常出货，但市场消费未见明显起色，加之锌价重回二万三附近，日内下游拿货意愿依旧不强，市场整体成交不及昨日。

今日广东市场0#锌主流成交于22790-22820元/吨，对4月贴140至贴130元/吨。对沪贴水维持贴10元/吨至平水附近。炼厂正常出货，中间商长单交投为主，下游维持平稳采购，尾盘拉涨后，市场成交趋弱。0#麒麟等主流成交于22800-22830元/吨。

今日天津市场0#锌锭主流成交于22800-23600元/吨，0#普遍品牌主流成交于22800-22850元/吨，对沪小幅贴水20元/吨附近。炼厂正常出货，临近两会，部分下游遭限停产，短期需求受压，市场成交转淡。0#驰宏等品牌成交于22800-22850元/吨。

锡：今日亚洲时段市场聚焦特朗普演讲，其重申1万亿基建投入，包括道路、桥梁、隧道、机场和铁路。同时其经济团队正在发展历史性的税改，这将降低公司的税率。美元指数对此消息起先反应平平甚至回落，但最终重拾涨势并强劲上扬，最高触及101.78，突破近期阻力。伦锡是亚洲时段走势偏弱，其他基本金属普遍录得涨幅，锡走势迟滞，承压日均线，探低19255美元，进入欧洲时段，伦锡开市拉涨，攀高19400美元。关注夜间伦锡走势变化，目前阻力19400美元/吨，测试能否突破该阻力。

昨日夜盘至今日日盘沪期锡1705合约主要在5日均线附近区间震荡，上方阻力146700元/吨，下方支撑145500元/吨，走势相对平稳，最终收于145980元/吨，较前一日结算价下跌940元/吨，跌幅0.64%。成交12504手减858手，持仓12280手增374手。特朗普重申1万亿基建投入，加之中国2月官方制造业PMI意外升至51.6,高于预估，充分说明制造业继续保持稳中向好的发展态势。基本金属普遍上涨，沪期锡走势平稳震荡。短期沪期锡有望企稳震荡，上方阻力148000元/吨，下方支撑145000元/吨，今晚预计以震荡势为主。

沪锡市场，今日上海主流成交145000-147000元/吨，整日呈阴跌格局，交投氛围一般。上午市场云锡146500-147000元/吨，普通云字145800-146000元/吨，南山伟泰145500元/吨附近，再生小牌145000元/吨附近。午后普通云字最低跌至145500元/吨，部分再生小牌跌至144500元/吨。下游逢低采购，期价走势盘整抑制市场采购情绪。

镍：今日伦镍早盘开于10970美元/吨，盘初伦镍走势谨慎，小幅下探，低位触及10日均线，10点后，在特朗普讲话指引下，伦镍低位回升，围绕日均线波动，上方11000美元尚未能形成有效突破，摸高11030美元，进入欧洲时段，伦镍加大反弹推涨之力，截至18:00，伦镍已录得11100美元/吨高位，伦镍今日站上所有均线，日线技术指标KDJ敛口后上行，晚间将进一步坐实11000美元整数关后，蓄力择机再行突破。

今日沪镍主力1705早盘开于90920元/吨，盘初沪镍偏弱震荡，后受特朗普国会释放1万亿美元基建投资计划利好提振，国内外基本金属全线翻红，沪镍由绿翻红，午后，沪镍短暂摸高至91420元/吨后回吐大部分涨势，收盘报于91090元/吨，涨170元/吨，涨幅0.19%，实体区间仍运行于各路均线上方，成交量增长，持仓量减少，多空均有减仓离市，日线技术指标KDJ闭口粘连，收报下影线较长，晚间沪镍保持90500元/吨一线的10日均线的有效支撑，上方尝试突破91000元/吨。

沪市现货，SMM 1#电解镍89350-90000元/吨。上午期镍偏强盘整，金川镍较无锡主力合约1703贴水100-50元/吨成交，俄镍贴水400-350元/吨，贸易商出货积极，下游少量拿货，部分贸易商报价较高，成交更受冷落，金川公司出厂价维持90300元/吨，略高于市场价格，上午主流成交区间89400~90150元/吨。下午，期镍维持盘整走势，市场成交情况无明显变化，成交区间89500~90100元/吨。