上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0228

铜：今日，伦铜开于5931.5美元/吨，开盘后顺日均线上行，上引线刺穿5日均线后，在20日均线的压力下，多头平仓拖累铜价回落，而后随着美元的走弱，空头回补引铜价再次返升至日均线附近稍作停留，5日均线受阻后，多头获利盘流出，铜价再度探低，低触5898.5美元/吨，进入欧盘时段，铜价试图反抽，回归至日均线附近，截至17：00，伦铜报5920美元/吨，原油报54.04美元/桶，美元指数报101.110，今日伦铜仍在均线间震荡，亚盘时段偏弱，欧盘返升有限，暂时在区间内震荡，特朗普讲话前，市场保持谨慎态度，等待讲话指引。晚间预计伦铜仍运行于原有区间，关注美国四季度实际GDP年化季化修正值、2月芝加哥PMI、2月咨商会消费者信心指数。

今日，沪铜1704合约开于47950元/吨，开盘后黑色系集体上涨，沪铜空头平仓离场，推动铜价上涨至48090元/吨，触碰到10日均线后受阻，稍作挣扎后，随着黑色系的大跌，一波多头盘流出，铜价震荡下行至日均线47860元/吨附近盘整，上下波幅200元/吨左右，尾盘再度下跌，回落至日均线以下，低位47610元/吨，以47740元/吨收于小阴线。今日沪期铜回调，上冲10日均线无力，沪铜已多日陷于均线间盘整。今日央行继续净回笼500亿元，shibor全线上涨，资金面上仍呈现出偏紧的状态。沪铜在屡次冲高回落后，走势呈现出疲软的态势，预期后期走势偏弱，有继续回落的风险。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格47300元/吨-47560元/吨，升水铜成交价格47340元/吨-47660元/吨。沪期铜平盘整理，月末最后交易日市场交投较为淡静，现铜贴水基本与昨日相当，市场供应品牌多样，投机商少量吸收低价货源，或部分低价仓单货，入市接货者依然压价成交，好铜贴水下扩幅度大，下游零星入市，月末特征较为明显。下午时段盘面低位盘整，市场多已进入月度结算，市场成交活跃度进一步降低，市场成交稀少，报价基本与上午持平，平水铜报价贴水260元/吨-贴水230元/吨，升水铜报价贴水240元/吨-贴水140元/吨，成交价格为47280元/吨-47580元/吨。

铝：早间伦铝开于1897.5美元/吨，开盘后伦铝围绕日均线窄幅震荡，低位触及10日均线录得1892美元/吨，进入欧洲交易时段伦铝上行，但上方1900美元/吨整数关口压力较强，伦铝难以形成有效突破，预计晚间伦铝继续尝试向1900美元/吨一线发起冲击。

沪铝早间开于13805元/吨，盘初多入空平，沪铝上行摸高13885元/吨，高位部分多头信心不足离场观望，空头趁势入场，铝价承压下挫低位触及13745元/吨，随后多空围绕5日均线展开争夺，铝价宽幅震荡收于13770元/吨，成交量减少至297368手，持仓量减少11288手至249886手。沪铝上方各路均线形成较强压力，本周成交重心或有下移风险，晚间关注伦铝对于沪铝走势的指引。

现货方面，期铝当月冲高回落，上海成交集中13510-13530元/吨，对当月贴水200-150元/吨，第一交易时段，期铝宽幅震荡，现货贴水200元/吨，第二交易时段，期铝直泻，现货小幅跟调，故贴水缩窄至150元/吨，无锡成交集中13500-13510元/吨，杭州成交集中13540-13560元/吨。持货商维持积极出货态度，期铝当月从高位回落超百元，加之月末因素，市场观望情绪渐浓，中间商接货意愿趋冷，下游企业采购力度不及昨日，整体成交受抑。午后期铝当月宽幅震荡，市场询价及成交寥寥，仅少量成交13490-13510元/吨。

铅：日内，伦铅开于2255.5美元/吨，开盘后一直围绕日均线2260美元/吨窄幅震荡，具体运行区间2253.5-2266美元/吨，波幅不足20元/吨，进入欧洲时段，伦铅短暂发力，上冲2272美元，但是受阻于2275美元一线的10日均线。截至18:00，2268美元，涨8.5美元/吨，涨幅0.45%。今日伦铅行情平稳运行，目前依旧陷于5日和10日均线，考虑到前期行情冲高回调幅度比较大，空方能量损耗比较严重，预计晚间依旧以弱势维稳为主。关注特朗普国会演讲，市场期待具体的税改细节，如果具体的细节实施，不排除铅价受到资金推动回升的可能。

日内，沪铅主力1704合约开于18575元/吨，开盘后小幅冲高回落触及低点18380元/吨，低位盘整一段时间后多方开始反攻，但无奈上涨乏力，终收于18450元/吨，跌300元/吨，跌幅1.6%。仓量方面，成交量增加4352手至46534手，持仓量增2076手至40788手。沪铅主力今日弱势震荡，跌破40日均线已录得五连跌，短期内下方缺乏支撑，预计价格或继续偏弱运行。

上海市场驰宏铅18520元/吨，对1704合约升水50元/吨，暂无成交。蒙自、汉江18470元/吨，对1704合约平水报价，少量成交，另有双燕仓单18520元/吨，对1704合约升水50元/吨，暂未成交。期盘走弱，持货商积极报价，下游买兴欠佳，以观望为主，散单成交偏淡。

河南地区主流交割品牌报价18700元/吨，对SMM均价升水50元/吨附近报价，暂无成交。其他小厂报18500元/吨，对SMM均价贴水150元/吨附近，少量成交，炼厂出货积极性一般，下游买兴不佳，成交一般。

广东市场厂提金海铅18420元/吨，对SMM均价贴50元/吨，暂无成交。贸易商报价较少，下游观望多提长单，市场成交非常清淡。安徽铜冠铅报价18600元/吨，暂无成交。江西地区两品牌散单未出。湖南地区炼厂报价18550-18600元/吨，对SMM均价贴水50-100元/吨附近，少量成交，市场整体交投一般。

锌：今日伦锌开于2814.5美元/吨，日内多空势力僵持，伦锌自开盘后围绕日均线2815美元/吨宽幅震荡，上下波幅20美元/吨，午间一度探低2798美元，进入欧洲时段后多在日均线上方运行，上摸2827美元，截至18：00，伦锌报2823美元/吨，涨12美元/吨，涨幅0.38%。晚间关注美国四季度实际GDP年化季环比修正值及特朗普首次向国会全体议员发表的重要政策讲话，市场关注有关基建投资、减税等相关言论，消息公布前市场较为谨慎，晚间伦锌或以震荡运行为主，下方40日均线形成支撑。

今日沪期锌主力1704合约开于22865元/吨，晚间特朗普国会发表讲话之前市场多空较为谨慎，日内沪锌主力走出心电图走势，整日围绕22880元/吨附近震荡，上下波动120元/吨左右，终报收于22860元/吨，跌30元/吨，涨幅0.13%。成交量减少92040手至46.8万手，持仓量缩减7450手至15万手。近期沪期锌开启换月进程，沪期锌1705合约日增仓2884手至14.5万手。沪锌主力连续5日收阴，上方10、20日均线均有所施压，短期沪锌主力或上冲动力不足，晚间或震荡运行于当前平台。

今日上海市场0#锌主流成交于22680-22860元/吨，对沪锌主力1704合约贴水110-贴水80元/吨较昨日持平，1#锌成交于22650-22800元/吨。锌价小幅回落，炼厂出货减少，持货商积极出货，但下游畏跌观望，拿货情绪不佳，市场整体成交不及昨日。

广东市场0#锌主流成交于22700-22740元/吨，对4月贴130至贴120元/吨。对沪贴水维持贴10元/吨至平水附近。炼厂正常出货，中间商出货情绪主导，下游平稳采购。0#麒麟等主流成交于22700-22740元/吨。

今日天津市场0#锌锭主流成交于22700-23530元/吨，0#普遍品牌主流成交于22700-22800元/吨，对沪平水附近。持货商正常出货，临近两会，部分下游企业被迫减停，短期需求受压制，成交平平。0#驰宏、红烨等品牌成交于22700-28000元/吨。

锡：今日伦锡开盘19045美元/吨，亚洲时段小幅上扬，最高触及19275美元/吨，日内多围绕日均线窄幅整理市场聚焦晚间特朗普演讲内容。若特朗普讲话仍缺乏税改、基建方面的进一步细节，风险资产仍有可能显著回调。伦锡反弹遇阻，上方10-20日均线处压力较大，预计晚间将维持震荡走势，等待消息指引，先测19000美元/吨整数关支撑。

昨日夜盘沪期锡1705合约受外盘打压仅维持盘整走势，收于147210元/吨。今日开盘147190元/吨，早盘走势窄幅震荡，午盘至午后开始展开下调，尾盘更是跳水触及日内最低，收盘145750元/吨，较前一日结算价下跌1080元/吨，跌幅0.74%。成交13362手减2888手，持仓11906手增加282手。两会临近叠加环保升级，今日11.8亿资金逃离黑色商品，午后行情加速下跌，沪期锡重拾跌势，关注晚间特朗普演讲内容，沪期锡目前下方支撑145000元/吨，上方阻力148000元/吨，短期以承压震荡为主。

沪锡市场，今日沪锡市场交投偏淡，上午主流成交145500-147800元/吨，云锡在147700元/吨附近成交，普通云字146700-147000元/吨，南山伟泰寅生146000-146200元/吨，再生小牌145500-145800元/吨。午后盘面进一步走低，主流价格跌至145000-146800元/吨，云字品牌升水稍有上涨，云锡对盘面升水500-1000元/吨，普通云字升水300-500元/吨。价格下跌加重下游观望情绪，整日交投乏力。

镍：今日伦镍早盘开于11030美元/吨，开盘后伦镍高位回落偏弱盘整，低位至10920美元/吨，下方触及10日均线，午后伦镍收复部分跌势，但遭遇日均线阻力，11000美元压力较为明显。截至17:00，伦镍报于10985美元/吨，伦镍底部均线支撑强，日线技术指标KDJ闭口粘连，晚间或仍维持高位运行，继续尝试蓄能有效突破上方高位。

今日沪镍主力1705早盘开于91350元/吨，开盘后沪镍短暂上探，高位至91490元/吨后弱势下行，回落至日线下方，低位至90430元/吨，午后，沪镍短暂回补后震荡偏弱，收盘报于90690元/吨，上涨470元/吨，涨幅0.52%，实体区间仍运行于各路均线上方，仓量双降，持仓量下降2万余手，成交量下降13.8万手。沪镍技术指标仍向好，走势稳健，晚间沪镍或维持震荡走势，并确认下方10日均线支撑性。

沪市现货，SMM 1#电解镍89800-90200元/吨。上午期镍有回调趋势，金川镍较无锡主力合约1703贴水100元/吨成交，俄镍贴水400元/吨，贸易商出货积极，下游观望情绪较浓、拿货较少，部分贸易商低价适量接货，金川公司出厂价维持90300元/吨，略高于当时市场价格，上午主流成交区间89500~90200元/吨。下午，期镍低位盘整，市场成交无明显变化，成交区间89500~89900元/吨。