国泰君安期货：铝调整或接近底部，不宜追空

【隔夜内盘】
   日盘：Al1704合约开盘价13780元/吨，最高价13910元/吨，最低价13710元/吨，收盘价13755元/吨，涨幅0.29%；成交30.6万手，持仓量26.1万手。
   夜盘：Al1704合约开盘价13875元/吨，最高价14030元/吨，最低价13750元/吨，收盘价13805元/吨，涨幅0.36%；成交15.0万手，持仓量25.6万手。
   
   【隔夜外盘】
   LME3月铝开盘价1885.5美元/吨，最高价1909.5美元/吨，最低价1877美元/吨，收盘价1897美元/吨，涨幅0.64%。
   
   【基本面】
   1、长江现货报价下跌。
   长江现货：13510—13550元/吨，均价13530元/吨，↑110元/吨；上海现货：13500—13540元/吨，均价13520元/吨，↑110元/吨；广东南储（华南）：13510—13610元/吨，均价13560元/吨，↑170
元/吨。
   2、现货对近月1703贴水，对主力1704贴水。
   长江对近月1703贴水130元/吨（前一交易日贴水185元/吨），对主力1704贴水225元/吨（前一交易日贴水295元/吨）。
   3、SHFE铝期货库存减少。
   SHFE指定交割仓库铝期货库存增加2635吨至140434吨。其中上海库存增加451吨至24035吨；广东库存增加2184吨至10157吨；江苏库存维持89616吨；浙江库存维持16626吨。
   4、LME铝期货库存增加。
   LME铝库存22.1万吨，较前一天增加27875吨；注销仓单数在86.4万吨，注销仓单比降低至39.09。
   5、隔夜新闻
   美国10年期基准国债收益率涨4.8个基点，至2.365%。
   30年期美债收益率涨3.0个基点，至2.9825%。
   两年期美债收益率涨6.5个基点，至1.456%。
   五年期美债收益率涨6.4个基点，至1.8668%。
   中国央行公开市场周一到周五（2月27日-3月3日）分别有1000亿元、800亿元、700亿元、1000亿元和800亿元逆回购到期。另外，周一有535亿元MLF操作到期。
   中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1000亿逆回购到期。 
    【LME场内基本金属】
   LME期铜收涨0.1%，报5934.50美元/吨。
   LME期铝收涨0.8%，报1900美元/吨。
   LME期锌收跌0.8%，报2806美元/吨。
   LME期铅收跌0.3%，报2254美元/吨。
   LME期锡收跌1.0%，报18995美元/吨。
   LME期镍收涨1.7%，报11045美元/吨。
   
   【技术分析】
   伦铝隔夜继续小幅收涨，下方支撑参考1858附近，上方阻力位参考1916附近；沪铝上方14100位置仍形成偏强阻力，下方支撑参考13500附近。周一沪铝主力日盘空头减仓，夜盘空头减仓，显示空头
人气消褪。
   
   【观点和操作建议】
   当前沪铝市场产业资金的力量不容小视，只要铝价跌到接近产业成本线附近，下方的支撑应该就会出来，所以在近期铝价连续回调之后，我们倾向于看调整在接近底部，本周沪铝表现亦有一定的筑
底表现。但要再次有效上破14100位置，并形成稍长时间的上涨趋势，则需要供需面更强的表现能够出来。截至到本周一，微的一些指标包括铝主要流转地的库存、现货贴水、期限结构等并不是太好，
说明元宵节后至今的铝锭下游消费算不上强劲，如此沪铝盘面的结构性短缺就难以出现，目前现货对沪铝的贴水幅度也是处在相对正常的持仓成本区间里。
   操作上，沪铝上方14100关口仍形成偏强阻力，短时可能有上修需求，不建新单追空。沪铝上方阻力参考14100附近，下方支撑13500，隔夜持仓显示空头人气有所消褪。