上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0227

铜：今日，伦铜开于5934.5美元/吨，开盘后伦铜延续上周五的涨势，多头大幅增仓，拉动铜价上扬至5954.5美元/吨，但在20日均线处受阻，而后，国内媒体称发改委调研近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作，基本金属集体回落，伦铜随国内铜价大幅下泄，一路回调至5888美元/吨，欧盘时段在原油涨势的带动下，再次回升，截至17:45，伦铜报5931美元/吨，原油报54.45美元/桶，美元报101.02，今日伦铜均线间震荡，上方均线阻力较大，纠结了5日20日均线的粘连，以及10日均线的压制，但下方40日均线支撑较为明显，晚间美国公布1月耐用品订单环比初值、1月成屋签约销售环比，整体数据向好，料美元维持强势，铜价或维持均线区间震荡。

今日， 沪铜主力1704合约开于48040元吨，开盘后黑色系大涨，期货市场氛围偏暖，多空相继平仓，铜价维持在48050元/吨附近高位震荡，盘中摸高至48200元/吨，而后，媒体称发改委调研近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作，基本金属集体回落，多头大幅回撤，铜价快速下跌，击穿日均线后，尾盘低位企稳，低触47610元/吨，以47730元/吨收于十字星，跌30元/吨，仓减8924手至19.2万手，成交量减少85320手至32.5万手，沪铜指数减仓9826手至51.8万手，成交量减少15.1万手至49.3万手。今日沪期铜回调，盘面上来看，20日均线变成新的压力位，由于伦铜再次开启回升反弹之势，晚间沪期铜止跌回升，再测20日均线压力。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格47480元/吨-47200元/吨，升水铜成交价格47080元/吨47820元/吨。沪期铜小幅反弹，近月末投机商观望情绪增加，但因有部分长单交付需求进入市场，交付中间商入市压价，现铜贴水较上周末有所扩大，平水铜品种齐全，有压价空间，好铜随之下扩贴水，品牌间价差超100元/吨。期铜止跌企稳，且有回升迹象，下游询盘增加，适时择机入市，市场交投尚可。下午时段盘面下跌，市场主动买盘积极性下降，持货商积极出货，市场货源充足，持货商主动调降，平水铜报贴水260元/吨-贴水230元/吨，好铜报贴水180元/吨-贴水130元/吨，成交价格为47240元/吨-47500元/吨。

铝：早间伦铝开于1885.5美元/吨，开盘后受国内沪铝拖累，伦铝小幅下行，亚盘时段低位触及1877美元/吨，盘末小幅回升至日均线1881美元/吨。进入欧洲交易时段，基金属在原油反弹的带领下基本金属普涨，伦铝接连突破5/10日均线阻力，一度摸高1899美元/吨，截止18:03伦铝1896.5美元/吨，晚间预计伦铝走势继续较强，关注1900美元/吨整数关口压力。

沪铝早间开于13820元/吨，盘初小幅下挫，铝价围绕13800元/吨窄幅震荡，随后多头尝试入场，沪铝回升至日均线13825元/吨一线上方整理，午前空头施压，沪铝下行，午后多空交互离场下沪铝宽幅震荡，成交重心有所下移，低位触及13710元/吨，收于13755元/吨，成交量减少至305876手，持仓量减少12056手至261174手。沪铝指数今日持仓减少50手至69.9万手，空入多平为主，沪铝1705合约持仓量增加15326手至221782手，伦铝表现较强，国内现货周一亦显示主动性买盘逐渐提升，关注空头力量后移势头，短期预计沪铝仍以筑底维稳蓄势为主，暂难摆脱区间震荡态势。

现货方面，期铝当月围绕日均线窄幅震荡。上海成交集中13520-13540元/吨，对当月贴水220-180元/吨，无锡成交集中13520-13530元/吨，杭州成交集中13540-13560元/吨。持货商稳定出货，期铝企稳，中间商除了为下游接货外，同时适当补充库存，下游企业订单量上升，且现货价格企稳，主动买盘意愿提升，整体成交渐暖，且午前交易时段价格变化不大。午后期铝当月震荡下行，风云变化，市场观望情绪再起，询价较少，成交寥寥，成交价格13480-13510元/吨。

铅：日内，伦铅开于2263.5美元/吨，亚盘盘初行情小幅上涨，触及高点2275.5美元/吨后回落，之后震荡下行且重心不断下移，直至亚盘尾盘时段，探低2238.5美元/吨。欧美盘初，在原油大幅拉涨的引领下，基本金属纷纷重启上扬之态，多方开始反攻，一度突破日均线的压力，截至17:30，伦铅2258美元，跌2美元/吨，跌幅0.09%。今日伦铅受到均线的严重承压，虽未继续下滑，但下方仍没有均线的支撑，短期上涨的动能稍显不足。考虑到前期行情冲高回调幅度比较大，空方能量损耗比较严重，预计短期以弱势维稳为主。

日内，沪铅主力1704合约开于18950元/吨，亚盘开盘后行情延续昨日尾盘震荡行情，下午开盘即从高位回落且重心不断下移，触及低点18480元/吨，收于18545元/吨。跌115元/吨，跌幅0.62%。仓量方面，成交量增加13158手至44458手，持仓量增12手至38712手。今日沪铅多方上攻时受到上方5、10、20和60日四条均线的压制，上攻乏力被迫转头下行，且尾盘跌破40日均线。目前来看，行情上涨短期很难实现，但由于行情受到18500元/吨第一支撑位的强力支撑，预计短期以盘整震荡为主。

现货方面，上海市场驰宏铅18850元/吨，对SMM均价平水，暂无成交。恒邦报价18800-18850元/吨，少量成交，白银报价18600元/吨，少量成交，另有对批白双燕报价18630元/吨，对1704合约贴水220元/吨。期盘盘整，持货商正常报价，下游因终端消费欠佳，买兴较低。散单成交偏淡。

河南地区主流交割品牌报价18900元/吨，对SMM均价升水50元/吨附近报价，暂无成交。其他小厂报18700元/吨，对SMM均价贴水150元/吨附近，少量成交，炼厂出货积极性一般，下游买兴不佳，成交无改善。安徽铜冠铅报价18800元/吨，暂无成交。江西地区两品牌散单未出。湖南地区炼厂报价18750-18800元/吨，对SMM均价贴水50-100元/吨附近，少量成交，市场整体交投一般。

广东市场祥云飞龙铅报价18800元/吨，对SMM均价贴水50元/吨，厂提金海铅18780元/吨，对SMM均价贴70元/吨，暂无成交。贸易商报价减少，下游观望多提长单，市场成交非常清淡。

锌：今日伦锌开于2841.5美元/吨，日内交投淡静，亚洲时段，伦锌盘整于日均线线2820美元/吨附近，上下窄幅波动20美元/吨，午后一度下压，探低2795美元，不过迅速返升，进入欧洲时段，一路回升，重返日均线上方，在2825美元/吨一线波动，截至17：30，伦锌报2821美元/吨，跌8.5美元/吨，跌幅0.37%。特朗普推迟基建投资消息被逐渐消化，市场情绪趋于理性，金属多空僵持。上方5日、10日及20日均线黏连承压，锌价恐将继续测试2800美元/吨关口震荡。

今日沪期锌主力开于23140元/吨后，震荡整理于开盘价附近。午后，重心小幅回落并探至22705元/吨日内低点，终报收于22780元/吨，涨5元/吨，涨幅0.02%。成交量增加2.4万手至56万手，持仓量缩减8202手至15.8万手。近期沪期锌开启换月进程，沪期锌1705合约日增仓5442手至14.2万手。近两日多空情绪谨慎，平仓居多，上方均线承压，23000元/吨压力减显，沪期锌陷入震荡区。

今日上海市场0#锌主流成交于22800-22920元/吨，对沪锌主力1704合约贴水110-80元/吨，1#锌成交于22750-22870元/吨。沪锌主力1704合约震荡整理于22900-23000元/吨附近，重心较上抬300元/吨附近，贴水扩大10元/吨。锌价走高，缓解炼厂出货情绪，不过贸易商保值盘被套挺价，贴水僵持；贸易商长单交投较为活跃带动成交，下游周初畏高谨慎，整体成交不如上周五。短期市场资金压力大，市场流通货源充裕，现货维持贴水，不利锌价。

今日天津市场0#锌锭主流成交于22850-23670元/吨，0#普遍品牌主流成交于22850-22950元/吨，对沪贴水转平水附近。炼厂恢复出货，中间商出货热情较高，下游需求缓慢复苏，刚需采购，成交平平。0#紫金等品牌成交于22850-22950元/吨。

今日广东市场0#锌主流成交于22860-22880元/吨，对4月贴130至贴120元/吨。对沪贴水收窄至贴10元/吨至平水附近。炼厂正常出货，中间商长单交投为主，下游平稳采购。0#麒麟等主流成交于22860-22880元/吨。

锡：今日伦锡开盘19350美元/吨，亚洲时段延续反弹态势，最高触及19510美元/吨，逼近20日均线。本周需要关注：周二特朗普在国会联席会议上的发言，或借此重新阐释施政纲领。伦锡短期筑底反弹，连续两日收阳后站上5日均线，但上方面临10日和20日均线的粘连重合，加大突破压力，料将维持19500美元附近的震荡。

昨日夜盘沪期锡1705合约小幅上扬但上方存在均线阻力，收盘146300元/吨。今日开盘146510元/吨，受空头减仓支撑早盘起一路走升，最高触及148230元/吨为各均线上方，但涨势并不持久，之后便因多头减仓而震荡回落、抹去一部分涨幅，并回到5日均线附近，最终收盘147020元/吨，较前一日结算价上涨1980元/吨， 涨幅1.37%。成交16250手减750手，持仓11624手减1064手。今日国内商品全线上涨，有色金属冲高回落。本周末市场迎来期待已久的全国人大会议，周内还将公布中国2月官方制造业、非制造业PMI等数据。沪期锡短期筑底反弹，但上方均线附近存在阻力，夜盘预计将维持偏强震荡走势，料将再测148000元/吨附近阻力。

沪锡市场，今日现货市场尚未完全摆脱贴水行情，主流价格146000-148000元/吨。上午沪锡市场仅云锡能平水成交，主流交投于148000元/吨附近，普通云字147000-147500元/吨，南山伟泰在146500元/吨附近，再生小牌146000-146300元/吨。午后随着盘面走低，市场贴水有所缩窄，云锡升至升水500元/吨交投于147500元/吨，普通云字146500-147000元/吨，再生小牌146000-146500元/吨，整日交投一般，低价货交投活跃，高价货成交乏力。

镍：今日伦镍早盘开于10890美元/吨，开盘后迅速拉涨，向上触及11000美元/吨，后围绕日均线运行，震荡于10800-11000美元/吨之间。在印尼无镍矿出口消息的真空期，国内“两会”政策预期和下游需求向好预期支撑镍价偏强运行。今日伦镍站上10日均线，收阳，但上方面临11000美元整数关尚需积累更多突破动力。

今日沪镍主力1705早盘开于90410元/吨，开盘后沪镍迅速拉升，高位至91480元/吨，后盘整运行于各路均线上方，午后，沪镍维持盘整，收盘报于90700元/吨。整日，沪镍主力较前一日结算价上涨2.05%，在20日线获有效支撑，成交量继续放大，持仓有所减少，沪镍上行趋势良好，晚间仍将偏强运行。

沪市现货，SMM 1#电解镍89800-90500元/吨。上周五晚间镍反弹后，今日上午维持高位盘整，贸易商出货较为积极，但下游上周适量采购后，今日采购积极性明显下降，贸易商低价有所采购，成交偏弱，金川贴水100元/吨至平水，俄镍贴水450-400元/吨，上午主流成交区间89600-90300元/吨。下午，镍价平稳运行，下游畏高，少量成交，下午主流成交区间89700-90300元/吨。金川公司今日上调镍板价格至90300元/吨，上调幅度2500元/吨。