国泰君安期货：铝下破14100位置 再成阻力

【隔夜内盘】
日盘：Al1704合约开盘价14230元/吨，最高价14305元/吨，最低价13925元/吨，收盘价13955元/吨，跌幅1.9%；成交34.2万手，持仓量30.6万手。
夜盘：Al1704合约开盘价13980元/吨，最高价14095元/吨，最低价13950元/吨，收盘价14085元/吨，涨幅0.93%；成交10.4万手，持仓量30.2万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1880美元/吨，最高价1893美元/吨，最低价1867.5美元/吨，收盘价1893美元/吨，涨幅0.56%。

【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13780—13820元/吨，均价13800元/吨，↓120元/吨；上海现货：13760—13800元/吨，均价13780元/吨，↓130元/吨；广东南储（华南）：13800—13900元/吨，均价13850元/吨，↓140元/吨。
2、现货对近月1703贴水，对主力1704贴水。
长江对近月1703贴水60元/吨（前一交易日贴水215元/吨），对主力1704贴水155元/吨（前一交易日贴水305元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存增加401吨至136169吨。其中上海库存增加301吨至23806吨；广东库存维持7150吨；江苏库存增加100吨至88587吨；浙江库存维持16626吨。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存219.1万吨，较前一天减少3925吨；注销仓单数在78.3万吨，注销仓单比提高至35.75。
5、隔夜新闻
美国10年期基准国债收益率跌0.7个基点，至2.4219%。
30年期美债收益率涨0.4个基点，至3.0407%。
两年期美债收益率跌0.6个基点，至1.2241%。
五年期美债收益率跌0.4个基点，至1.9132%。
欧元区1月核心CPI同比终值0.9%，预期0.9%，初值0.9%。
欧元区1月CPI同比终值1.8%，预期1.8%，初值由1.8%修正为1.1%。
欧元区1月CPI环比-0.8%，预期-0.8%，前值由0.5%修正为0.5%。
国家统计局：1月份，全国铁路货运量同比增长10.4%至3.1058亿吨（去年12月增长9.8%）。
中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作，300亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有650亿逆回购到期。
【LME场内基本金属】
LME期铜收跌0.3%，报6040美元/吨，本月稍早一度涨破6200美元关口刷新21个月高位。
LME期镍收跌0.4%，报10810美元/吨。
LME期铝收跌0.1%，报1884.50美元/吨。
LME期锌收跌0.3%，报2865美元/吨。
LME期铅收涨0.5%，报2276美元/吨。
LME期锡收跌2.4%，报19325美元/吨。

【技术分析】
伦铝隔夜小幅收涨，下方支撑参考1870，上方阻力位参考1916附近；沪铝昨日下破14100位置，隔夜仍形成阻力，下方支撑参考13800附近。周三沪铝主力日盘多头减仓，夜盘空头减仓，显示短期人气偏弱。

【观点和操作建议】
从供需面的微观指标看，不算太好，但也不差。截至到本周一的铝主要流转地库存小增1.4万吨，总库存至90.3万吨，增速有所放缓，因部分仓库出库增加，而西北地区因近期风雪气候亦或影响发货速度；昨日现货报价下调，但对近月及主力合约贴水小幅收窄，期限结构仍为contango。在当下这个时间点，我们对铝价整体持偏强看法，主要得益于下游有所支撑叠加供给侧故事炒作，但短时有一定调整需求，隔夜持仓亦显示多头人气纠结，并且在重新下破14100位置之后，或重新成为阻力位置，短期该位置有一定争夺，震荡思路为主。
操作上，短时震荡思路。沪铝上方阻力参考14100附近，下方支撑13800，隔夜持仓显示短期人气偏弱。