上海中期：金属早盘研发视点0223

品种

策略

分析要点

贵金属

多单继续持有

贵金属近期开始进入盘整趋势，均线系统支撑价格，多空博弈剧烈，继续上行压力渐显。但目前欧元区风险仍成为市场关注焦点。法国大选民调显示，极右翼勒庞支持率走高，正推高市场避险情绪。意大利前总理伦齐辞去了执政的民主党领导人职务。这可能拉响了警钟，意味着正式的政党分裂正在进行之中。此外希腊第三轮救助金迟迟未发，希腊债务危机威胁仍存在。笔者预计后期贵金属上升通道将逐渐显现，避险属性将支撑价格，操作上建议多单继续持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜低开高走，收复日间跌幅。现货方面，市场成交再度陷入沉寂，尽管持货商因铜价回落，现铜贴水不愿做过多调整，现铜贴水较昨日小幅收窄，日内现铜贴水随盘面波动微调，投机者尚未达到心理空间，入市量减少，整体成交不及昨日，供大于求格局明显。国外矿山罢工事件仍未平息，但政府介入努力促成双方和解，后期有望改善紧张局势，操作上，暂时观望。

铝(AL)

反套继续持有

隔夜整体金属表现分化，伦铝尾盘小幅反弹。国内现货方面，上海成交集中13760-13780元/吨，对当月贴水210-200元/吨。昨日铝价的回落一定程度上是受到黑色系的拖累，从技术面分析，指数持仓量来看变化不大|，由此可见，并不是空头加仓或者多头减仓所致；从基本面来分析，目前高位库存仍是价格上行乏力的致命点，贴水成为常态，但供给侧改革以及环保组检查等消息随时会引发行情爆发，在此价位上追多追空风险较大，反套（买1709抛1704）已经扩大至350，前期参与者可继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌高开高走，重新站稳10日均线。Lme库存继续下降，库存持续流出提振整体价格。国内现货方面，炼厂正常出货，持货商积极出货，市场货源充裕，贸易商间交投不及昨日，加之前几日下游已稍有补库，日内多显观望，整体成交无好转。现货贴水依然保持在-150元/吨的高贴水状态。操作上，关注下游开工状况，暂时观望。

镍(NI)

多单谨慎持有

隔夜整体金属表现分化，伦镍震荡回落。国内现货方面，昨日金川镍较无锡主力合约1703贴水300-200元/吨，俄镍贴水600-500元/吨，高贴水货源较少，早间成交尚可，后低贴水逐渐成交，仍为贸易商接货为主，部分下游逢低适量采购，但仍有多数下游观望为主，金川公司出厂价下调1700元至89000元/吨，出货仍积极。上午主流成交区间88650-89300元/吨。期货方面，受到黑色系的拖累，沪镍跌破9万整数关口，但长期来看，受镍矿供应紧缺支撑，期镍仍将偏强运行。操作上建议多单谨慎持有。